Рынок в ожидании: Нефть, отчетность «Полюса» и сделка «Ленты» — что ждет инвесторов? (27.08.2025 18:34)

Глобальный ландшафт: Нефть, геополитика и валютные колебания

Геополитические факторы и динамика цен на нефть оказывают значительное влияние на российскую экономику. Снижение цен на нефть, обусловленное геополитическими рисками и ожидаемым профицитом на рынке, создает давление на экспортные доходы и требует адаптации экономической политики. Колебания валютных курсов, вызванные геополитической напряженностью и изменениями в денежно-кредитной политике, создают дополнительные риски для инвесторов и усложняют прогнозирование финансовых результатов. Несмотря на усилия Центрального банка по сдерживанию инфляции, сохраняются риски ее ускорения, связанные с геополитической ситуацией и ослаблением рубля.

Нефть вновь падает. На вчерашних торгах цена на нефть марки Brent опустилась на 2,2% — довольно ощутимая просадка. Рынок закрылся на отметке $67,3/б. К настоящему моменту движение вниз продолжается — цена снижается ещё на 0,3%. Таким образом более половины роста, который мы наблюдали с 18.08 и по 25.08 включительно был отыгран. Goldman Sachs считает, что цена на нефть к концу следующего года упадёт до $50/б. Причина — профицит на рынке. Вместе с тем Банк делает оговорку, что если темпы наращивания запасов в Китае ускорятся, то это может поднять среднюю цену на нефть марки Brent, которая в следующем году может составить $62/б.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

США повысили для Индии тарифы на торговлю, которые теперь составляют 50%. Bloomberg отмечает, что новые пошлины могут поставить под угрозу конкурентоспособность индийского экспорта. Между тем, отдельные ключевые отрасли, такие как экспорт электроники и фармацевтической продукции освобождены от пошлин. Россия, согласно последней оценке OPEC, составляет 45% доли на рынке импорта нефти Индией. В настоящее время существует несколько проверенных способов обхода действующих ограничений, в т.ч. с использованием т.н. теневого флота. Lloyd’s List провёл исследование и написал, что танкеры систематически используют смену уникальных идентификационных номеров морской мобильной службы, таким образом скрывается передвижение судна, а теневой флот продолжает обходить санкции.

В фокусе: «Полюс«, «Лента» и ритейл — новые возможности и риски

«Полюс»

«Полюс» показал рост прибыли в 1 полугодии, несмотря на снижение объемов производства. Это свидетельствует об эффективном управлении затратами и высокой рентабельности бизнеса. Чистая прибыль «Полюса» по МСФО в 1 полугодии 2025 года выросла до 172,49 млрд рублей с 143,15 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Выручка «Полюса» за январь-июнь увеличилась до 309,79 млрд рублей с 248,15 млрд рублей ранее. Скорректированная EBITDA по итогам 1 полугодия составила 224,1 млрд рублей против 183,4 млрд рублей ранее. «Полюс» сократил производство золота в 1 полугодии на 11% относительно аналогичного периода прошлого года, до 1,31 млн унций. Компания объясняет снижение показателя на фоне планового сокращения производства на «Олимпиаде». «Полюс» ожидает, что объем производства золота по итогам года будет в пределах ранее озвученного диапазона 2,5-2,6 млн унций.

«Лента»

Рассмотрение возможности приобретения «О’кей» может привести к консолидации рынка и усилению позиций «Ленты». Сделка находится на стадии необязывающего предложения (Non-Binding Offer, NBO). «Лента» рассматривает возможность приобретения гипермаркетов «О’кей», что позволит значительно усилить присутствие в сегменте гипермаркетов, дополнив существующую сеть и логистическую инфраструктуру. Для «О’кей групп» продажа активов означает снижение долговой нагрузки и концентрацию ресурсов на развитии более динамичного формата дискаунтеров “Да!”. При успешной реализации сделки “Лента” может увеличить годовую выручку примерно на 140-150 млрд рублей. С учетом того, что в 2024 году выручка компании составила порядка 888 млрд рублей, а чистая прибыль — около 25 млрд рублей, дополнительный объем продаж станет значимым драйвером роста.

«О’кей»

Продажа активов позволит снизить долговую нагрузку и сосредоточиться на развитии более прибыльного формата дискаунтеров. «О’кей групп» рассматривает возможность продажи активов для снижения долговой нагрузки, которая оценивается примерно в 47 млрд рублей, и концентрации ресурсов на развитии более динамичного и маржинального формата дискаунтеров “Да!”. Это позволит компании сосредоточиться на более прибыльных сегментах рынка и повысить свою финансовую устойчивость.

Теневые стороны: Геополитические риски и волатильность рынка

Эскалация геополитической напряженности может привести к дальнейшему снижению цен на нефть, ослаблению рубля и ухудшению инвестиционного климата. Нестабильность на мировых рынках создает риски волатильности и может привести к убыткам для инвесторов. Геополитические риски оказывают значительное влияние на российскую экономику и требуют адаптации экономической политики. Необходимо учитывать возможность эскалации конфликтов и принимать меры для защиты национальных интересов.

Инвестиционные горизонты: Куда направить капитал в условиях неопределенности?

Несмотря на неопределенность, существуют возможности для инвестиций в перспективные сектора и компании. «Полюс» остается привлекательным активом для долгосрочных инвесторов, благодаря высокой рентабельности и эффективному управлению затратами. «Лента» может стать выгодной инвестицией в случае успешной реализации сделки по приобретению «О’кей» и консолидации рынка. Важно тщательно анализировать риски и выбирать компании с устойчивыми финансовыми показателями и перспективами роста.