Российский рынок: между геополитикой и ожиданиями. Что ждет инвесторов? (26.08.2025 11:32)

Макроэкономический обзор: турбулентность на глобальных рынках и ее влияние на Россию

Глобальные рынки пребывают в состоянии повышенной волатильности, обусловленной целым рядом факторов. Геополитическая напряженность, связанная с неожиданным увольнением Лизы Кук из ФРС и растущими угрозами торговых пошлин, создает атмосферу неопределенности. Это, в свою очередь, оказывает давление на настроения инвесторов и заставляет их переоценивать риски. Мы наблюдаем закономерную реакцию рынков — бегство в качественные активы и усиление корреляции между различными классами активов. В этой сложной обстановке российская экономика, подверженная влиянию как внешних, так и внутренних факторов, демонстрирует свою устойчивость, хотя и не является полностью застрахованной от турбулентности.

Ключевым фактором, определяющим динамику российской экономики, остается ситуация на сырьевых рынках. Волатильность цен на нефть, обусловленная геополитическими рисками и изменениями в спросе, оказывает непосредственное влияние на доходы бюджета и инвестиционную активность. Дефицит бензина, возникший в результате производственных проблем и логистических сложностей, усиливает инфляционное давление и создает дополнительные риски для потребительского сектора. В этих условиях ЦБ РФ вынужден придерживаться жесткой монетарной политики, что, в свою очередь, сдерживает экономический рост.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Важным индикатором состояния российской экономики является потребительская активность. Снижение объемов автокредитования, обусловленное увеличением процентных ставок и утилизационного сбора, свидетельствует о замедлении потребительского спроса. Это, в свою очередь, оказывает негативное влияние на автомобильную промышленность и смежные отрасли. В этих условиях правительству необходимо принять меры для стимулирования потребительского спроса и поддержки отечественных производителей.

Анализ секторов и компаний

Московская биржа

По итогам второго квартала 2025 года Московская биржа продемонстрировала снижение чистой прибыли на 21,1% — до 15,1 млрд рублей. Это, безусловно, вызывает определенное беспокойство, однако необходимо учитывать, что снижение обусловлено в первую очередь падением процентных доходов, что является закономерным следствием снижения ключевой ставки ЦБ РФ. В то же время позитивным фактором является рост комиссионных доходов, который свидетельствует о повышении устойчивости бизнеса и его способности адаптироваться к меняющимся условиям. Рост комиссионных доходов, превысивший 50% в структуре операционных доходов, говорит о диверсификации бизнеса и снижении зависимости от процентных доходов. Это, в свою очередь, обеспечивает большую устойчивость к колебаниям процентных ставок и другим внешним факторам. Снижение операционных расходов, в том числе за счет сокращения расходов на персонал, также является позитивным сигналом. Инвестиции в IT-направление и запуск стратегически важных проектов свидетельствуют о долгосрочной стратегии развития компании.

Автокредитование

Снижение объемов автокредитования на 38,3% в годовом выражении является тревожным сигналом для автомобильной промышленности. Увеличение процентных ставок и утилизационного сбора сделали автомобили менее доступными для потребителей, что привело к снижению спроса. Это, в свою очередь, оказывает негативное влияние на производителей автомобилей и смежные отрасли. В этих условиях необходимо принять меры для стимулирования спроса на автомобили, такие как снижение процентных ставок, предоставление субсидий и расширение программ льготного кредитования.

Займер

Рост чистой прибыли «Займера» на 3% — до 945 млн рублей — является позитивным сигналом для финансового сектора. Увеличение процентных доходов свидетельствует о повышении эффективности бизнеса и его способности генерировать прибыль. В то же время необходимо учитывать, что «Займер» является компанией, работающей в сфере микрофинансирования, которая характеризуется высоким уровнем риска. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению качества кредитного портфеля.

Газпром нефть

Ожидаемое снижение дивидендов «Газпром нефти» является закономерным следствием снижения прибыли. В этих условиях необходимо уделять особое внимание повышению эффективности бизнеса и снижению издержек. В то же время необходимо учитывать, что «Газпром нефть» является компанией, работающей в нефтегазовой отрасли, которая характеризуется высокой волатильностью цен на нефть. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению стабильности бизнеса.

Ключевые риски

Геополитические риски, связанные с увольнением Лизы Кук из ФРС и угрозами торговых пошлин, оказывают существенное влияние на глобальные рынки и российскую экономику. Эти риски создают атмосферу неопределенности и заставляют инвесторов переоценивать риски. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению стабильности бизнеса.

Сырьевые риски, связанные с волатильностью цен на нефть и дефицитом бензина, оказывают существенное влияние на российскую экономику. Эти риски создают инфляционное давление и снижают потребительский спрос. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению стабильности бизнеса.

Инвестиционные идеи

В качестве консервативной инвестиционной идеи можно рассмотреть акции «Займера». Рост прибыли и потенциал развития бизнеса делают эту компанию привлекательной для долгосрочных инвесторов. Однако необходимо учитывать, что «Займер» является компанией, работающей в сфере микрофинансирования, которая характеризуется высоким уровнем риска.

В качестве спекулятивной инвестиционной идеи можно рассмотреть возможность покупки акций компаний, ориентированных на азиатский экспорт, в преддверии визита Путина в Китай. Этот визит может стать катализатором роста экспорта и повысить привлекательность этих компаний для инвесторов. Однако необходимо учитывать, что этот сценарий является спекулятивным и связан с определенными рисками.