На первый взгляд, Verizon Communications (VZ) представила внушительную отчетность за второй квартал 2025 года. Рост выручки, прибыли и свободного денежного потока, а также скорректированные прогнозы создают видимость стабильности. Но эта иллюзия разрушается при более пристальном взгляде на один фундаментальный изъян, который годами подтачивает компанию.
Отчет не рассеял теней, сгущающихся вокруг баланса. Чтобы понять, почему акции Verizon обречены на стагнацию, достаточно взглянуть на цифры, которые менеджмент предпочитает оставлять за кадром.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!Бремя веков
Общая сумма долга компании достигла астрономических $146 миллиардов к середине 2025 года. Это $2 миллиарда больше, чем в конце прошлого года, и это при капитале в $104 миллиарда. Получается, что каждый доллар собственного капитала перекрывает более чем долларом заемных средств.
Да, телекоммуникации — отрасль капиталоемкая. Но когда в 2021 году Verizon потратила $52,9 миллиарда на покупку спектра C-band, это напоминало игрока в покер, ставящего дом на последнюю карту. Спектр хорош, но вопрос: за чей счет?
Цена денег
Процентные расходы составили $6,6 миллиарда за последние 12 месяцев. На первый взгляд, это приемлемо — чуть более 4% от долга. Но реальность суровее: с 2021 года ставки выросли, а $2 миллиарда обязательств требуют перезайма. Каждый новый процентный пункт — это дополнительные миллиарды, которые уйдут не на дивиденды, а на то, чтобы просто не утонуть.
Дивидендный «якорь» в 6,4% кажется сиреной для инвесторов, жаждущих доходности. Но за этим стоит тревожная правда: $11,4 миллиарда в год на выплаты — это почти половина свободного денежного потока. AT&T уже показала, к чему ведет слепая верность дивидендам. Verizon идет по тому же пути, но пока прячет голову в песок.
Конечно, P/E в 10 раз кажется привлекательным. Но это как оценивать дом по цене кирпичей, игнорируя трещины в фундаменте. Снижение долга укрепит баланс, но требует болезненных решений. А руководство предпочитает кормить инвесторов иллюзиями, пока реальные проблемы растут как снежный ком.
Парадокс Verizon
Даже с хорошей отчетностью акции — это ловушка. Щедрый дивиденд маскирует структурные дефекты, которые не исчезнут сами. Если компания сократит выплаты, акции упадут. Если продолжит текущую политику — утонет в долгах. Выбор между двумя злами — не стратегия, а приговор.
AT&T доказала: разрыв дивидендной цепи болезненен, но необходим. Verizon же продолжает танцевать на палубе Титаника, убеждая пассажиров, что вода в салоне — всего лишь конденсат. Время покажет, кто прав. Но истинный инвестор видит не то, что блестит, а то, что ржавеет. ⚠️
Смотрите также
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- IVA Technologies акции прогноз. Цена IVAT
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Татнефть акции прогноз. Цена TATN
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Novabev Group акции прогноз. Цена BELU
- Прогноз нефти
- Группа Астра акции прогноз. Цена ASTR
2025-07-25 15:13