Почему акции Nio стоят покупки перед сентябрем

Nio (NIO), значительный производитель электрических автомобилей в Китае, стал разочарованием для инвесторов за последние несколько лет. Сегодня его акции торгуются примерно по $5, тогда как при первичном размещении акций (IPO) в сентябре 2018 года цена составляла $6.26 за депозитарную акцию, а рекордный уровень был достигнут в феврале 2021 года — $62.84. Увы, это не более чем иллюзия успеха, которая, как и многослойный торт, оказалась полна пресного теста.

Изначально Nio привлекал внимание оптимистов своим растущим числом поставок, в то время как истерия вокруг мем-акций лишь подогревала эти ожидания. Однако с течением времени, когда рост поставок замедлился, инвесторы оказались в плену собственного страха, стремясь к более безопасным вложениям. Торговая война между США и Китаем только усугубила ситуацию, сделав акции компании менее привлекательными, чем служанка на торжественном обеде.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Тем не менее, как говаривал Уоррен Баффет, инвесторы должны быть «жадными, когда другие боятся». В текущей стоимости акций Nio зреет большой страх, что делает их неким образом привлекательными. Давайте откроем глаза на действительность и взглянем, почему акции Nio могли бы стать достойным объектом для инвестирования перед публикацией отчета за второй квартал в начале сентября.

1. Расширение сети обмена батарей

Nio производит широкий ассортимент электрических седанов и внедорожников под своим брендом. Более новые суббренды Onvo и Firefly предлагают более доступные SUV и компактные автомобили соответственно. Изюминкой Nio является возможность замены батареи, что позволяет избежать ожидания подзарядки в традиционных зарядных станциях. Водители могут оплачивать эти замены отдельно или подписываться на план «батарея как услуга» (BaaS) за более низкие тарифы. Каждая замена — это кусочек свободы в мире, закованном в цепи заряда.

На конец июня Nio управлял 3,445 станциями обмена батарей в Китае и Европе, значительно увеличив их количество с 777 станций на конец 2021 года. Расширение этой сети требует капитальных вложений, но, вероятно, сделает бренд более заметным на рынке, создавая преграды для конкурентов и закладывая основу для генерации посильных доходов BaaS. Часто каждая новая станция — это дальнейшая попытка сохранить лицо и внушить доверие.

2. Растущее число поставок

Годовые поставки Nio более чем удвоились в 2020 и 2021 годах, но увеличились лишь на 34% в 2022 году и на 31% в 2023. Это замедление — крик тревоги для многих инвесторов, объясняемый сложной конкуренцией, макроэкономическим давлением и неблагоприятными погодными условиями. Однако в 2024 году поставки компании выросли на 39%, составив 221,970 автомобилей. Этот рост стал результатом активных продаж моделей серии Nio ET и внедорожников Onvo в Китае, что усилило ее позиции на родном рынке.

Поставки Nio увеличились на 40% в годовом исчислении в первом квартале 2025 года — 42,094 автомобиля. В первой половине года суммарные поставки возросли почти на 31%, составив 114,150 автомобилей, благодаря чему бренды Onvo и Firefly привлекли больше бюджетных потребителей. Растущее число поставок говорит о том, что Nio все еще имеет свои сильные позиции для дальнейшего расширения.

Ожидается, что в 2025 году доходы компании вырастут на 37% до 90.2 миллиарда юаней ($12.6 миллиардов). С 2024 по 2027 годы прогнозируется среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 26%, что приведет к доходам в 132.7 миллиарда юаней ($18.5 миллиардов) по мере выхода новых моделей.

3. Стабилизация маржи на автомобили

Годовая маржа на автомобили Nio достигла исторического максимума в 20.1% в 2021 году, но упала до 9.5% в 2023 году под давлением ценовой войны и инфляции. В 2024 году маржа вырастет до 12.3% благодаря продажам более прибыльных седанов. Женщины, подобно нравственным принципам, часто расплачиваются за цену своей свободы, и Nio не исключение.

Ожидается, что маржа компании удержится на уровне «около 15%» во втором квартале 2025 года, что должно компенсировать давление от своих менее маржинальных суббрендов. Вряд ли компания снова достигнет 20% маржи, но стабильность в показателях должна продолжать поступать по мере наращивания объемов производства. Аналитики предсказывают, что чистый убыток Nio сократится с 22.7 миллиарда юаней ($3.2 миллиарда) в 2024 году до 7.6 миллиарда юаней ($1.1 миллиарда) в 2027. Они также ожидают, что показатель EBITDA станет положительным в последний год прогнозируемого периода.

4. Доступная оценка

Наконец, Nio все еще торгуется с глубоким дисконтом по сравнению со своим потенциалом роста, предположительно, из-за тарифов и торговых напряжений, заставляющих инвесторов держаться подальше от китайских акций. С рыночной капитализацией в 67.9 миллиарда юаней ($9.5 миллиардов) она торгуется всего по 0.8 своей годовой выручки. Для сравнения, Tesla (TSLA) торгуется по 10.9 своей годовой выручки.

Так что, если вы полагаете, что бизнес Nio будет стабилизироваться с сокращением убытков по мере уменьшения торговых напряжений, может оказаться весьма разумным приобрести эти неудобные акции до публикации отчета за второй квартал. Либо добрая весть может привести к переоценке акций и их стремительному взлету. 🚀

Смотрите также

2025-07-25 12:09