Песок под колесами BYD

Долгие годы инвесторы BYD купались в благополучии. Китайский электромобильный гигант прошел по своей земле уверенно, как старый пахарь по знакомому полю, и затем обрушил на рынок цены, предлагая машины, которые по цене были понятны каждому. Акции компании росли почти на 380% за последние пять лет, казалось, будто бы можно было закрыть глаза и просто ждать прибыли. Но даже у самых быстрых рек бывают заводи, где течение замедляется. Сейчас приходит тишина, такая, что слышно как скрипят шестеренки в этих машинах.

Пришло ли время покинуть этот поезд?

Продажи и поставки BYD в летние месяцы замерли, как солнце в полдень. Лето – время отдыха, конечно, но для гиганта, такого как BYD, это становится вызовом. Компания столкнулась не только с замедлением продаж, но и с упреками Пекина. Правительство не любит, когда кто-то гонит цены вниз, создавая гонку за низкой маржой, как будто это соревнование на выносливость, где все рано или поздно сломаются. В мае компания снизила цены до 34%, и теперь правительство смотрит на эту индустрию строгим взглядом.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

И вот, этот самый BYD, компания, которая редко ошибается, похоже, не выполнит свой план продаж на 2025 год. Чтобы достичь поставленной цели, компании необходимо продавать около 560 000 автомобилей ежемесячно до конца декабря. Это больше, чем когда-либо в ее истории – в прошлом декабре было продано чуть меньше 515 000 автомобилей. Цифры тверды, как камень, и не располагают к оптимизму. Беда не приходит одна.

Аналитики торопятся пересматривать прогнозы. Deutsche Bank AG теперь ожидает поставки в 5 миллионов единиц, это просто поставки дилерским сетям, словно мешки с зерном, переваливаемые с руки на руку: 4 миллиона для внутреннего рынка и 1 миллион на экспорт, пока компания расширяется по миру.

Morgan Stanley снизил прогноз до 5,3 миллиона, объясняя это тем, что меньше новых моделей ослабят позиции компании. Но ещё хуже – Bloomberg Intelligence, через голос Джоанны Чен, заявила, что BYD придется пожертвовать частью прибыли, поддерживая большие скидки и льготы, чтобы хоть как-то приблизиться к своим целям.

«Регуляторное давление сдержит прямое снижение цен на автомобили, но конкуренция никуда не денется, и розничные акции по-прежнему необходимы для поддержания импульса продаж», – сказала Чен, по сообщению Automotive News. «Запуск новых моделей и постоянное обновление технологий также имеют решающее значение.» Словно старый рыбак, знающий море, она говорит правду, хоть и горькую.

Мир зовет, да не всегда слышит

Если же отбросить в сторону глобальную экспансию и оценить только внутренние поставки, то станет ясно, что доля BYD на китайском рынке сокращается. В июне внутренние поставки упали на 8% по сравнению с прошлым годом. Данные HSBC показывают, что Geely получила наибольшую долю рынка в первой половине 2025 года, в то время как BYD стала одним из самых больших неудачников. Помните, как река меняет русло, а вместе с ним и судьбы тех, кто на ней живет.

Говоря о глобальной экспансии, компания нацелена на 800 000 поставок за рубеж, но сталкивается с проблемами на двух ключевых рынках: в Саудовской Аравии и Индии. Оба рынка огромны по потенциалу, но в Саудовской Аравии электромобили занимают всего 1% от общих продаж, а высокие цены, отсутствие инфраструктуры для зарядки и экстремальные температуры замедляют их распространение. Индия, третий по величине автомобильный рынок в мире, сталкивается с аналогичными проблемами и высокими тарифами, которые могут увеличить стоимость импортируемых автомобилей в два раза. Мир большой, и не всегда рад гостям.

Нам, как управляющим портфелем, стоит готовиться к неизбежному замедлению темпов роста BYD после многих лет стремительного подъема. Но, даже если BYD замедлится, она все равно останется в выгодном положении, чтобы преуспеть в глобальном масштабе в будущем. Да, волны не всегда бушуют, иногда они лишь ласково касаются берега, но море всегда остается морем. 🧭

Смотрите также

2025-07-27 04:26