Опендор: Миф или проклятие?

Много лет спустя, когда инвесторы уже забыли о том, как акции Opendoor Technologies (OPEN) взлетели на 325% за месяц, кто-то все еще будет вспоминать, как пахла влажная земля после дождя, когда они впервые услышали о этом чуде. В воздухе витал запах metálico пыли, а на горизонте сгущались тучи, предвещая не просто шторм, а целую эпоху перемен. И вот теперь, когда акции этой компании, словно феникс, возродились из пепла, стоит задаться вопросом: что же на самом деле скрывается за этим мифом?

Акции Opendoor Technologies (OPEN) за последний месяц взлетели, как ракета, запущенная в разгар карнавала. Инвесторы, словно одержимые, заполонили интернет, рассказывая о своих покупках этой penny stock, и вот уже цена выросла на 325%, причем большая часть роста пришлась на последнюю неделю. Атмосфера напоминала праздник, где каждый хотел ухватить свой кусок пирога, не задумываясь о том, что пирог этот может оказаться горьким.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Инвесторы, словно стая стервятников, набросились на Opendoor, подняв цену акций этой небольшой компании с высоким уровнем шорт-позиций. Некоторые даже называют ее следующим 100-кратным бестселлером. Но, как в любой хорошей истории, за фасадом праздника скрывается мрачная правда: ничего не изменилось в бизнес-модели этой платформы недвижимости. И вот здесь начинается самое интересное.

Торговцы спешат на праздник

В начале июня акции Opendoor были на 98% ниже своих пиковых значений, достигнутых во время пандемической эйфории, а цена акции упала ниже $1. Компания даже предложила обратный сток-сплит, чтобы вернуться выше $1 и не рисковать делистингом. Те времена были тяжелыми для забытого гиганта iBuying. Замороженные сделки с недвижимостью и высокие процентные ставки убили потенциал роста компании, а также ее рискованную бизнес-модель.

iBuyer — это платформа недвижимости, которая напрямую покупает дома у продавцов и перепродает их покупателям, надеясь заработать на разнице. Это флипинг домов в национальном масштабе, финансируемый долгом и венчурными капиталистами, пытающимися нарушить традиционный процесс покупки жилья. Но, как говорится, не все золото, что блестит.

С пика цен на жилье в 2022 году Opendoor испытывал серьезные трудности и был вынужден сократить объемы покупки домов. В какой-то момент компания покупала 50 000 домов в год, но теперь этот показатель упал до менее чем 15 000. Несмотря на эти проблемы, онлайн-трейдеры начали активно скупать акции. Из-за низкого флоата и небольшого размера компании акции iBuyer взлетели на этой активности, вот почему рост был таким стремительным.

Будущая бизнес-модель: миф или реальность?

В своем последнем квартальном письме руководство отметило эволюцию бизнес-модели, где компания теперь работает с риелторами, чтобы привлекать потенциальных продавцов жилья и предлагать им наличные от Opendoor. В замороженном рынке недвижимости, где многие не могут позволить себе покупку из-за высоких цен и процентных ставок, компании нужен любой спрос, чтобы увеличить объемы покупки домов и, соответственно, выручку.

Это значительная эволюция, но она не решит две фундаментальные проблемы. Во-первых, низкая маржа между ценой покупки и продажи домов. Opendoor имеет валовую маржу всего 8%, и это редко превышало 10%. Во-вторых, проблема ликвидности и долгового финансирования. Когда компания покупает дома, она не продает их сразу, оставляя на своем балансе. Увеличение объемов покупок требует финансирования, а это значит, что долг растет вместе с выручкой.

Мой прогноз для акций Opendoor

Неважно, что акции вылезли из канавы благодаря шумным онлайн-трейдерам. Неважно, что компания теперь привлекает риелторов, чтобы увеличить поток сделок. Важно то, что компания не генерирует прибыль и ее бизнес-модель флипинга домов несовершенна. Opendoor никогда не получал чистую прибыль, требует огромных долгов для роста и значительно меньше, чем на пике пандемии. Даже в 2020-2022 годах, когда цены на жилье расти рекордными темпами, компания не смогла получить положительную чистую прибыль. Это должно насторожить любого инвестора, задумывающегося о покупке акций после недавнего 300%-ного роста.

Долгосрочный тренд цены акций был рациональным, а не недавний отскок. Акции все еще на 94% ниже пиковых значений, и на то есть веские причины. Мой прогноз: цена акций Opendoor вернется к понижательной траектории, если компания продолжит терять деньги в ближайшие годы. Избегайте покупки этих акций сегодня. 🌪️

Смотрите также

2025-07-22 21:09