Лучшие акции для покупки сейчас: Realty Income против WP Carey

Если вы рассматриваете Realty Income (O), вам также стоит изучить W.P. Carey (WPK), и наоборот.

Эти два инвестиционных фонда недвижимости (REITs) являются ведущими игроками в нише аренды недвижимости. У них есть много схожих черт, но также имеются важные различия.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Вот что нужно знать, чтобы принять окончательное решение.

бизнес-модель

Оба компании Realty Income и W.P. Carey владеют объектами недвижимости с одним арендатором (сингл-тенант), за которые арендатор несёт основную часть расходов на уровне объекта. Это называется чистой арендой (net lease). Часто такие объекты создаются, когда компания продаёт жизненно важную собственность и сразу же подписывает долгосрочный договор аренды. Фактически это является финансовой транзакцией, поскольку продавец сохраняет эффективный контроль над собственностью после её передачи в аренду.

РЕИТы с чистым арендным договором, такие как Realty Income и W.P. Carey, выигрывают от расширения своих портфелей и приобретения объектов недвижимости с надежным арендатором и долгосрочным сроком аренды. Кроме того, договоры аренды обычно содержат регулярные увеличения арендной платы.

С этой точки зрения компании Realty Income и W.P. Carey можно рассматривать как взаимозаменяемые. Однако существует больше сходств.

Например, обе компании владеют недвижимостью как в Северной Америке, так и в Европе, что обеспечивает большую географическую диверсификацию по сравнению с большинством их конкурентов. Также они распределяют свои активы между розничной торговлей, складами и промышленными объектами, причем каждая из них имеет достаточно большой набор ‘других’ типов недвижимости.

Если вы ищете диверсифицированный REIT, оба этих варианта вполне подойдут.

Разница между ними заключается в нюансах. Reality Income сосредоточен на торговых объектах недвижимости, которые составляют около 75% его рентного дохода. W.P. Carey же больше ориентирован на промышленные активы, составляющие примерно две трети его доходов от аренды.

Сходства и различия в дивидендах

Дивиденд — это место, где наиболее заметны различия, хотя всё еще стоит обратить внимание на некоторые сходства вначале.

Доходность дивидендов Realty Income составляет 5,6%. Доходность W.P. Carey немного меньше 5,8%. Оба показателя значительно выше доходности индекса S&P 500 (^GSPC), которая составляет всего 1,3%, и среднего уровня доходности REIT около 4,1%.

А большая разница в том, что Realty Income увеличивал свой дивиденд каждый год на протяжении 30 лет подряд. За этот период он повышал свои дивиденды в течение 110 кварталов подряд. Дивидендный тренд W.P. Carey составляет всего шесть кварталов, что означает годовой тренд продолжительностью один год.

Если вы не можете справиться с снижением дивидендов, то Realty Income здесь — очевидный победитель.

Но следует учитывать нюанс относительно W.P. Carey, который снизил дивиденды после решения покинуть проблемный сектор офисных помещений в конце 2023 года. Это привело к сокращению дивидендов после 24 лет ежегодного увеличения, но существенно улучшило долгосрочные перспективы бизнеса. После сокращения дивидендов снова стали увеличиваться каждый квартал, как это было нормой до этого.

Если вы готовы дать W.P. Carey преимущество сомнения, похоже, что бизнес сегодня более привлекателен, чем до корректировки дивидендов. Благодаря денежным средствам, полученным от продажи офисов и реинвестированным в новые активы, у него скорее всего будут лучшие перспективы роста по сравнению с Realty Income на следующие несколько лет.

На какой риск вы готовы пойти?

Если вы являетесь инвестором дивидендов и предпочитаете проявлять осторожность, Realty Income — это более подходящий REIT для покупки сейчас. Если можете принять небольшую неопределенность, W.P. Carey со слегка большей доходностью может быть лучшим выбором. Однако сходства и различия в портфелях этих компаний указывают на то, что владение обоими крупными сетевыми арендными REITs могло бы стать наилучшим решением для многих инвесторов.

Смотрите также

2025-07-21 01:22