Криптовалюты глазами серого волка IPO

от

В ходе маневра, похожего на движение российского шпиона, Grayscale Investments, крупнейший управляющий криптоактивами в Соединенных Штатах, конфиденциально подал проект заявления о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам 14 июля 2025 года, что свидетельствует о намерении стать компанией с публичным размещением акций. Время подачи документа было выбрано идеально, словно для приготовления идеального суфле.

Дебют компании Circle на IPO в июне привел к тому, что ее акции выросли более чем на 500% после листинга на NYSE, демонстрируя высокий спрос со стороны инвесторов на публичные компании, связанные с криптовалютами. Похоже, Grayscale хочет повторить этот успех, и кто может осуждать их? Ведь кому бы не хотелось стать звездой криптомира?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Что означает подача документов на IPO

Конфиденциальная заявка Grayscale позволяет компании работать с регуляторами SEC в частном порядке перед тем, как делать какие-либо публичные заявления. Эта стратегия помогает скрыть детали конкуренции при получении обратной связи от регулирующих органов. Компания не раскрыла количество акций, которое планирует предложить, или диапазон цен, который она рассматривает, оставляя всех нас в ожидании.

Основанная в 2013 году, компания Grayscale на текущий момент управляет более чем $33 млрд криптоактивов через свыше 30 различных инвестиционных продуктов. Она запустила первый публичный биткоин-фонд в США и сыграла ключевую роль в одобрении ETF для биткойна. Ее флагманское доверенное имущество Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) остается одним из крупнейших фондов, хотя ему приходится сталкиваться с жесткой конкуренцией от альтернатив с меньшими комиссиями, таких как BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT). Сюжет становится более сложным.

IPO изменит бизнес модель Grayscale от трастовой к традиционной публичной корпорации. Это изменение может помочь компании привлечь больше капитала, новых инвесторов и расширить ассортимент продуктов за пределами текущей криптоориентированности. Однако, как всем известно, с великой силой приходит великая ответственность.

Идеальный рыночный момент

Рынок криптовалют сейчас в огне, и Биткойн впервые преодолел отметку в $120,000 в понедельник, что стало приростом на 28% за год. Этот рост произошел благодаря тому, что учреждения вкладывают деньги в Bitcoin ETFs, причем четвертый день десятого месяца показал самый большой однодневный приток средств за 2025 год — $1.18 миллиарда. Это крипто-вечеринка, и все приглашены.

Корпоративная Америка также принимает Биткоин, добавляя его к своим балансам как казначейский актив и рассматривая как цифровое золото в период неопределенных экономических условий. Такое институциональное принятие обеспечивает прочную основу для публичных криптокомпаний. Это действительно новый мир.

Успех Circle прокладывает путь

История успеха IPO компании Circle показывает возможности для криптовалютных компаний на современном рынке. Эмитент стейблкоина установил цену своих акций в размере 31 доллара и наблюдал их стремительный рост до более чем 100 долларов за считанные дни. Сейчас рыночная капитализация Circle составляет около 42 миллиардов долларов, что свидетельствует о готовности инвесторов платить премиальные цены за качественные криптовалютные бизнесы. Бар стал выше.

Успех Circle не был просто везением. Компания имеет сильные фундаментальные показатели — она прибыльна, обладает четкими потоками доходов и предоставляет существенную инфраструктуру для криптоэкономики. Grayscale также разделяет некоторые из этих преимуществ благодаря своему известному бренду, истории регулирования и разнообразной линейке продуктов. Вопрос в том, сможет ли Grayscale повторить успех Circle?

Конгрессская поддержка растет

Подача происходит в рамках ‘Crypto Week’ в Конгрессе, где законодатели обсуждают три основных законопроекта, которые могут перестроить регулирование криптовалют. Палата представителей рассматривает CLARIITY Act, GENIUUS Act и Anti-CBDC Surveillance State Act — законы, которые могли бы обеспечить ясность регулирования отрасли после многих лет поисков.

Эти законопроекты направлены на установление четких правил для того, какие агентства контролируют различные типы криптовалютных активов, легализуют стейблкоины под федеральным законодательством и предотвращают создание цифрового доллара Федеральной резервной системой. В случае принятия этого законодательства могут быть устранены основные регуляторные неопределенности, которые сдерживали институциональное внедрение криптовалют. Криптосообщество затаило дыхание.

Президент Трамп позиционировал себя как ‘крипто президент’ и выражал сильную поддержку сделать Америку мировым лидером в цифровых активах. Такая политическая поддержка создает благоприятные условия для крипто компаний, стремящихся выйти на публичные рынки. Это действительно криптовалютодружественная администрация.

Предстоящие конкурентоспособные вызовы

Несмотря на позитивные рыночные условия, Грейскал сталкивается с реальным конкурентным давлением. Его биткоин-ETF взимает ежегодную комиссию в размере 1,5%, тогда как конкуренты вроде BlackRock предлагают лишь 0,25%. Биткоин-ETF от BlackRock уже превысил активы Grayscale, показывая, как конкуренция комиссий может быстро изменить долю рынка на рынке.

Публичное размещение акций может помочь Грейскале справиться с этими вызовами, предоставляя капитал для разработки новых продуктов, улучшения технологий и возможного снижения комиссий. Статус публичной компании также обеспечивает большую прозрачность и доверие, что может привлечь институциональных инвесторов, предпочитающих работать с компаниями, торгующимися на бирже. Но как всем известно: большая власть влечёт за собой большую ответственность.

Однако, публичность также означает давление со стороны квартальных доходов и усиленного контроля регуляторов и инвесторов. Серые области должны будут доказать способность увеличивать долю рынка при сохранении прибыльности в условиях все более конкурентной ситуации.

Смотрите также

2025-07-15 17:02