Камеко (CCJ), один из ведущих добытчиков урана мира, обычно не является акцией высокого роста. Однако за последние три года её цена выросла на 250%, приближаясь к рекордному уровню. S&P 500 за тот же период вырос лишь на 60%.
Разберёмся, почему акция Камеко превзошла рынок, и может ли она продолжить восхождение в ближайшие три года.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!Взгляд в прошлое: десятилетие потери
Камеко, базирующаяся в Канаде, владеет рудниками и заводами по переработке урана в Канаде, США и Казахстане. В 2024 году она добыла около 17% мирового урана, заняв второе место после Казатомпрома (NATK.Y).
С 2011 по 2021 год выручка компании упала с 2,41 млрд до 1,18 млрд долларов США, без единого года роста. Этот спад начался после японской катастрофы 2011 года, которая вызвала глобальный крах цен на уран, поскольку страны осторожно свернули программы атомной энергетики.
Цена урана на спот-рынке упала с более чем 70 долларов за фунт до менее 20 долларов в 2017 году, и Камеко вынуждена была приостановить работы на крупнейших рудниках и сократить производство, чтобы сохранить капитал. Перед восстановлением рынка пандемия снова нарушила цепочки поставок, заставив компанию временно закрыть больше рудников.
Слабый канадский доллар усугубил падение, так как компания продавала уран в долларах США.
Что произошло за последние три года?
Но с 2021 по 2024 год выручка Камеко росла со среднегодовой скоростью 29% в канадских долларах. Её валовая маржа также выросла до двузначных цифр за последние два года.
| Метрика | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| Рост выручки | 27% | 39% | 21% |
| Валовая маржа | 0,1% | 21,7% | 25% |
Это мощное восстановление было вызвано ростом цен на уран, которые взлетели с 29,63 доллара в январе 2021 года до 78,50 доллара в июне этого года. Это толкнуло Камеко возобновить добычу на рудниках Макарти-Ривер в Австралии и Кей-Лейк в Саскачеване в 2022 году после приостановки в 2018 году.
Компания также заключила партнёрство с Брукфилд Ассет Менеджмент, приобретя 49% акций компании Westinghouse Electric в конце 2023 года. Её новая доля в Westinghouse должна компенсировать волатильность основного бизнеса и сделать её ведущим поставщиком урана для этих электростанций.
Несколько катализаторов подтолкнули рост цен на уран за последние годы. Глобальное предложение сократилось, поскольку Камеко и Казатомпром снизили производство, но спрос вырос, поскольку всё больше стран запустили новые программы атомной энергетики и возобновили заблокированные проекты.
Другие глобальные проблемы поддерживают высокие цены на уран. Россия, крупный экспортер обогащённых продуктов и услуг, была наказана санкциями и запретами экспорта после вторжения в Украину в 2022 году. Проблемы в цепочках поставок Казатомпрома и переворот в Нигере (ещё одном ключевом производителе урана) в 2023 году сократили глобальное предложение, заставив энергетические компании искать поставщиков урана у Камеко.
Что ждёт Камеко в ближайшие три года?
Бulls ожидает дальнейшего роста цен на уран, поскольку спрос продолжает превышать предложение. Быстрое развитие рынков облачных вычислений и ИИ — которые побуждают компании рассматривать решения следующего поколения, такие как малые модульные реакторы (SMR) и микрореакторы — может усилить эти тенденции.
В будущем 49% долю Камеко в Global Laser Enrichment (GLE) — совместном предприятии с Silex — может превратить её в единую точку обслуживания атомной энергетики, интегрируя возможности обогащения урана в основные бизнес-процессы добычи и переработки. Мировая атомная мощность, по прогнозам МАГАТЭ, может вырасти в 2,5 раза к 2050 году, что оставляет Камеко много возможностей для роста в ближайшие десятилетия.
С 2024 по 2027 год аналитики ожидают, что выручка Камеко будет расти со среднегодовой скоростью 8% (в канадских долларах), а её EBITDA — 16%. Рост замедлится, когда компания пройдёт через резкий скачок цен на уран, возобновление добычи и инвестиции в Westinghouse, но акция остаётся разумно оценённой в 25 раз по отношению к текущему EBITDA. Таким образом, несмотря на близость к рекордному уровню, акция Камеко может ещё подняться в ближайшие три года.
🌌
Смотрите также
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- IVA Technologies акции прогноз. Цена IVAT
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Прогноз нефти
- Серебро прогноз
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Novabev Group акции прогноз. Цена BELU
- Интер РАО ЕЭС акции прогноз. Цена IRAO
2025-07-27 21:26