Интел: Лучший повод для инвестиций… или призрак надежды?

Intel (INTC) сменил актеров, но сценарий остался прежним.

Уволив Пата Гельзингера и пригласив Либ-Ву Тана, бывшего волшебника Cadence Design Systems, чтобы вдохнуть жизнь в уставшее предприятие, компания представила еще один отчет, от которого у зрителей опускаются руки. Акции завершили день с падением на 8,5% — будто публика, покидающая театр после провального спектакля.

Выручка за квартал застыла на отметке $12,9 млрд, превзойдя ожидания рынка ($11,9 млрд), но это похоже на аплодисменты в пустом зале. Отдел по производству процессоров для ПК потерял 3% доходов ($7,9 млрд), а сектор Data Center & AI едва дышал, увеличившись на 4% ($3,9 млрд). Фабрика по выпуску чипов для других клиентов показала рост на 3% ($4,4 млрд), но межсегментные корректировки обнулили половину успеха.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

После объявления о сокращении 20% сотрудников в апреле компания сообщила о выполнении 15% плана. Теперь она строит воздушные замки, обещая снизить операционные расходы до $17 млрд в год. Но экономия на людях не спасает — валовая маржа упала с 38,7% до 29,7% из-за $800 млн убытков от списания устаревших станков и $200 млн «разовых» расходов. Без этих нелепых цифр показатель бы снизился всего на 100 базисных пунктов — как будто катастрофа стала лишь небольшой неудачей.

Чистый убыток составил $0,10 на акцию против прибыли $0,02 годом ранее. Без списаний компания могла бы похвастаться прибылью в $0,10 — ирония судьбы, словно актер, который забыл текст, но продолжает играть.

Интел уменьшает аппетиты

Тан провозгласил новую философию: «Не верю в поговорку ‘Построй, и они придут’. Мы будем строить только то, что просят, и когда просят». Это звучит благоразумно, но напоминает обещание писателя написать роман, следуя требованиям цензуры.

Капитальные вложения сокращены до $18 млрд: проекты в Германии и Польше закрыты, производство в Коста-Рике перемещается в Вьетнам и Малайзию. Строительство фабрики в Огайо замедлено — будто архитектор, который вдруг засомневался в прочности фундамента.

Ожидается, что вторая половина года разочарует: прогноз выручки $12,6-$13,6 млрд и «нулевая» прибыль на акцию. Как будто режиссер объявил, что финал спектакля будет… отсутствующим.

18A-процесс остается последней надеждой. Тан называет его фундаментом для трех поколений процессоров, но это похоже на обещание моста, который ведет в никуда.

Может ли Интел вернуться?

Сравнивая Интел с Nvidia, AMD или Micron, которые танцуют в вальсе с ИИ, Intel напоминает старого вальтера, пытающегося вспомнить шаги. Даже IBM и Oracle, казалось бы, переживают второе дыхание, в то время как Интел копошится в собственных проблемах.

Поворот возможен, но пока это сказка о потерянном времени. Может, однажды рынок простит его ошибки, но сегодня это лишь история о том, как величие сходит на нет. 🎭

Смотрите также

2025-07-30 11:33