Сергей Холзаков

Рубль, конечно, не стоит на месте, но его относительная стабильность в текущих условиях – это уже хороший знак. Ослабление доллара на 9.7% за год – это ощутимый прогресс. И, что особенно важно, мы видим исторический максимум потребления мощности в Московской энергосистеме. Это говорит о том, что экономическая активность восстанавливается, что предприятия работают, что люди потребляют. А это, поверьте мне, самое главное.

Начнем с инфляции и ключевой ставки. Центральный банк, как вы знаете, проводит жесткую монетарную политику, и, судя по всему, она начинает давать свои плоды. Инфляционные риски ослабевают, что, безусловно, позитивно влияет на оценку долгосрочных активов. Последние данные по инфляции поддержали индекс МосБиржи, что говорит о том, что рынок реагирует на позитивные изменения.

Последние макроэкономические данные демонстрируют смешанную картину. С одной стороны, годовая инфляция демонстрирует замедление, что является позитивным сигналом. Однако, недельная инфляция показала рост, что, безусловно, заставляет Центральный Банк Российской Федерации проявлять осторожность в вопросах дальнейшего снижения ключевой ставки. Такая ситуация создает определенную напряженность на рынке, поскольку любые изменения в монетарной политике оказывают непосредственное влияние на инвестиционную привлекательность активов.

Ключевым фактором, определяющим устойчивость финансовой системы, является состояние банковского сектора. В ноябре 2025 года чистая прибыль банковского сектора увеличилась на 27%, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности и улучшении качества активов. Этот позитивный тренд, несомненно, укрепит доверие инвесторов и создаст благоприятные условия для экономического роста. Наблюдается также заметный переток капитала из банковских вкладов в инвестиционные инструменты и недвижимость. Это говорит о том, что российские граждане начинают проявлять больший интерес к более доходным способам сохранения и приумножения своих сбережений, что является позитивным сигналом для развития финансового рынка.