Сергей Холзаков

Тысяча долларов – сумма, конечно, скромная. Капля в море. Но для ребёнка, для будущего гражданина, это может стать отправной точкой. Время – вот что у него в избытке. И возможность позволить капиталу расти, словно древу, пускающему корни сквозь десятилетия. Главное – не поддаться искушению мгновенной наживы, не стать жертвой мимолетных рыночных колебаний. Это требует мудрости, терпения и, чего уж греха таить, определенной доли удачи.

Инвестиционные трасты недвижимости (REIT) – это, по сути, конструкции, предназначенные для того, чтобы передавать доход инвесторам максимально эффективным способом. Они избегают уплаты корпоративного налога, если выплачивают не менее 90% своего налогооблагаемого дохода в виде дивидендов. (Это как если бы государство говорило: «Забирайте деньги, только не жалуйтесь, если они закончатся.») Правда, акционеры должны отчитываться о дивидендах как о своем личном доходе. (Впрочем, можно избежать налогов, если владеть REIT в рамках Roth IRA, что, по сути, является порталом в параллельную вселенную, где налоги не существуют.) В целом, REIT платят привлекательные дивиденды и имеют относительно высокую доходность. Если вы пытаетесь жить на доход от своего портфеля, REIT должны быть в вашем списке.

Разница в комиссиях, конечно, бросается в глаза. VXUS, словно скромный чиновник, обходится дешевле. ACWX, напротив, берет больше – не сказать, чтобы разорительно, но заметно. Дивидендная доходность у VXUS чуть выше, что, впрочем, вряд ли перевернет мир. Бета у обоих фондов одинаковая, что говорит о схожей волатильности. АУМ, или активы под управлением, у VXUS значительно больше. Похоже, инвесторы голосуют рублем.

Lucid – производитель автомобилей. Более конкретно – электромобилей премиум-класса. Но сейчас это не главное. Важнее то, что производство и продажа автомобилей любого типа требует колоссальной инфраструктуры. Это как возделывать поле – нужны семена, плуг, руки, а главное – терпение и вера в урожай. Lucid все еще на стадии стартапа, выстраивая производственную и сбытовую платформу, чтобы конкурировать с уже устоявшимися гигантами. Капиталовложения огромны, и компания открыто заявила инвесторам, что у нее хватит средств только до первой половины 2027 года. Это преподносится как позитив, но для большинства это должно быть предупреждением.

Оба фонда, если говорить вкратце, собирают компании, производящие то, что мы покупаем каждую неделю: еду, напитки, товары для дома. Это так называемый «защитный сектор», потому что люди всегда будут есть и мыться, даже если вокруг бушуют экономические штормы. IYK, как следует из названия, сосредоточен исключительно на американских компаниях, в то время как KXI расширяет горизонты и включает в себя предприятия со всего мира. И вот тут-то и начинаются небольшие, но важные различия.

Итак, Эли Лилли согласилась выложить 1.2 миллиарда долларов за Ventyx Biosciences (VTYX +0.22%), скромного, но амбициозного производителя лекарств. Ventyx занимается разработкой препаратов в самых разных областях, включая нейродегенеративные заболевания, а также воспалительные и сердечно-сосудистые патологии. Главный козырь в их колоде – VTX3232. Препарат, судя по предварительным данным, демонстрирует весьма обнадеживающие результаты. В одном из исследований, проведенном среди пациентов с ожирением и факторами риска сердечно-сосудистых заболеваний, VTX3232 снизил этот самый риск… даже без похудения. Что, конечно, добавляет загадочности. Как говорится, иногда лучше предотвратить, чем вылечить, а иногда – просто удивить врачей.

Оба фонда, как послушные псы, стремятся ухватить кусок от пирога растущих компаний, принося прибыль тем, кто достаточно смел доверить им свои капиталы. Но, как известно, не всякая собака одинаково хорошо выполняет свою работу. Попробуем же разобраться, кто из этих псов более предан, а кто склонен к праздности и лени.

Оба фонда, словно два ручья, питающие одну и ту же реку – американский рынок акций. Однако, IVV, подобно могучей реке, следует естественному течению капитала, отражая вес каждого предприятия в соответствии с его величиной. RSP же, подобно искусственному каналу, стремится уравнять всех участников, давая каждому равную долю влияния. В этом и заключается их фундаментальное различие, определяющее их судьбу и судьбу тех, кто им доверяет.