Сергей Холзаков

Прошлый год Nvidia удвоила продажи, словно теплой весной первая зелень — трудно представить, чтобы это могло повториться вновь. Человечество жаждет её новых чипов, как земля — дождя, но эта жажда не может сохраняться вечно: запасы растут, словно терпение у потускневших садоводов, а конкуренция, как буря в степи, обещает появление новых огней на горизонте. Тем не менее, даже если Nvidia не достигнет прежних высот роста, её нынешняя цена — не более чем отражение многогранной тайн, на которых стоит размышлять инвестору.

Но почему же все вокруг так возбуждены? Я решил разобраться, и вот три числа, которые объясняют этот ажиотаж.

I must not include a header with the title repeated in the body. So I won’t include any

Viking Therapeutics (VKTX) представляет собой именно такой случай, когда акции, торгующиеся всего за $3,7 млрд на 1 августа, скрывают в себе платформу для борьбы с ожирением, сравнимую лишь с самыми амбициозными стратегиями. Вот что должно быть известно каждому, кто стремится к мудрому вложению.

Дело в новостях о том, что США смягчили ограничения на экспорт высоких технологий в Китай. Казалось бы, благо для мировой торговли, путь к соглашению… Но для TMC, занимающейся добычей полезных ископаемых на дне океана, это оказалось не столь однозначно. Представьте себе шахтера, который готовится к работе, а ему вдруг говорят: «Подождите, может, вам и не понадобится копать». Да, именно так. В TMC, видимо, надеялись на чуть более напряженные отношения между двумя державами, поскольку в этом случае потребность в альтернативных источниках сырья возрастает.

Скандал, как это принято среди лучших семейств, остался без непосредственного повода. Новости конкретно из жизни BigBear.ai остались за кулисами, но цена растаяла на ветру, как случайный комплимент: причиной послужила американская дипломатия, решившая снова поделиться своими игрушками с Китаем. Убрать ограничения на экспорт технологий — это ведь почти как открыть двери винного погреба для конкурентов, попутно уверяя, что «ничего страшного». Однако для восхищённых искателей дивидендов, коим посчастливилось видеть в AI нечто большее, чем очередной модный аксессуар, прежний подъём BigBear.ai до сих пор остаётся праздником: плюс 90,5% за последние три месяца — достойно самого требовательного денди.

В этом незначительном спаде порадовала одна деталь — резкое падение произошло в начале недели, вызванное развитием событий на торговом фронте между США и Китаем. Но, как это часто бывает, худшее прошло, а позже в том же периоде наблюдался значительный откат в сторону восстановления, когда появилось известие о том, что Navitas заключила контракт на поставку батарей для крупного китайского клиента. Прекрасно, просто прекрасно, не правда ли?

Для сравнения, индекс S&P 500, символ вечной надежды, вырос всего лишь на 39 000%, словно старенький актер с долгой памятью, выдержавший все пародиозы времени (около 10.4% в год). Так это ведь достойное представление, но «Беркшир» остается фаворитом рокового бала — пусть и с ценой немногим выше, чем пять лет назад, когда его P/E достиг 23.6, чуть более чем уравновешен с 21.0 — не так ли? Всё это как театральный денек: цена в пределах разумного, надежды и иллюзии сплетены в один красивый бал.

Все эти разговоры про искусственный интеллект, про Nvidia и Microsoft, перевалившие за 4 триллиона… безусловно, впечатляет, да. Но знаете, что на самом деле взлетело в этом месяце? Не то, о чем кричат все finance-блогеры. Это всегда так, видимо.

Эти компании — мастера маркетинга и человеческого терпения. Оба зависят от потребительских расходов и страдают от торговых войн. Но один из них — как путник у ворот рая, а другой — как собака у ворот ада. И у этого есть три причины.