Сергей Холзаков 
Начало года неизменно приносит обещания роста и рассуждения о неутолимом спросе на ИИ. Каждый раз рынок проявляет скептицизм, который, как по волшебству, испаряется к середине года, когда акции взлетают. Этот циклический процесс, кажется, не поддается рациональному объяснению, но он повторяется с пугающей регулярностью.
Но даже в этом сумрачном пейзаже можно разглядеть проблеск света. Цены упали, и возможность купить активы по сниженной цене, словно найти редкий цветок в зимнем снегу, не должна быть упущена. Итак, что же выбрать, когда рынок кажется столь непредсказуемым?
Сейчас же, представьте себе, вероятность того, что ФРС вообще не снизит ставку в этом году, взлетела до каких-то немыслимых 78.2%. Семьдесят восемь целых и две десятых! Еще месяц назад эта цифра была скромные 5.3%. Это как если бы вы планировали отпуск на Мальдивы, а потом узнали, что самолеты больше не летают. В принципе, я привыкла к разочарованиям, но даже это…
В этой запутанной системе координат мы попытаемся сравнить две компании: Chevron (CVX +0.12%) и Occidental Petroleum (OXY +1.90%). Задача, признаться, не из легких, поскольку каждая из них представляет собой сложный механизм, работающий по своим, часто непонятным, законам.
Ряд факторов оказывает давление на котировки акций JPMorgan Chase и других крупных банков. Одним из ключевых является ужесточение требований к капиталу, направленное на повышение устойчивости финансовой системы к потенциальным шокам. Предполагается, что банки с активами, превышающими 250 миллиардов долларов, должны увеличить ликвидность для смягчения последствий неблагоприятных событий.
После выхода на биржу акции «Beyond Meat» взлетели, словно выпущенные из пращи. Но 2022 год стал переломным моментом, точкой невозврата. Продажи пошли на спад, а вместе с ними и иллюзии о всеобщем признании. Потребители попробовали и, видимо, предпочли настоящий вкус мяса. И в этом нет ничего предосудительного – лишь суровая правда, которую не желают признавать.
И вот, вновь поднимает голову ядерная энергетика. Чистая, надёжная, способная питать целые города и цифровые империи. Соединённые Штаты взяли на себя обязательство увеличить ядерную мощность в четыре раза к 2050 году. Это значит, что спрос на уран возрастёт, и возрастёт значительно. И это значит, что новые ядерные установки потребуются в ближайшие годы. Как потревоженные пчёлы, строители будут спешить к новым ульям.
Что же происходит? Все просто, как вздох: инвесторы проснулись. Их розовые очки разбились о суровую реальность, обнажив истинную цену и ценность ИИ. Оказалось, что обещания не соответствуют действительности. Ведущие игроки рынка переоцениваются, чтобы отразить эту новую, менее радужную, перспективу. Словно опытный коллекционер, пересматривающий свою коллекцию бабочек, отбрасывая экземпляры с дефектами.
Переоцененность акций и золота – это бомба замедленного действия. Мы наблюдаем классическую S-кривую принятия, где эйфория достигла пика, а коррекция неизбежна. Активы, взлетевшие до небес, рано или поздно вернутся на землю. Это не предсказание апокалипсиса, это просто применение логики экспоненциального роста. Не стоит бояться коррекции, ее нужно использовать как возможность для перераспределения капитала в те сектора, которые находятся на восходящей фазе S-кривой. Мы должны искать компании, создающие новые платформы, те, кто разрушает старые сектора и создает новые.
Итак, перед нами три героя, каждый из которых претендует на звание благодетеля человечества, но в душе, уверяю вас, движим лишь жаждой наживы. Первый – Brookfield Renewable, словно ловкий купец, скупающий земли под солнечными батареями и ветряками. Он обещает стабильный доход, словно надежный помещик, но кто знает, что скрывается за его учтивыми манерами? Их долгосрочные контракты с корпорациями, вроде Alphabet, подобны брачным соглашениям – выгодны, пока длится медовый период.