Сергей Холзаков 
И вот, спустя год с небольшим после его… не совсем последовательного второго срока, мы наблюдаем повторение триумфа – новый бычий рынок. С 20 января 2025 года по 10 февраля 2026 года Dow, S&P 500 и Nasdaq Composite взлетели на 15%, 16% и 18% соответственно. Кажется, что хорошие времена не кончаются. Но, как говорил один мудрый человек (или, возможно, это был просто я, уставший от анализа графиков), ничто не длится вечно.
Компании, подобные Strategy, крупнейшему корпоративному держателю Bitcoin, представляли собой, по сути, левериджные ставки на будущее этой криптовалюты. И будущее это, казалось, сияло радужными перспективами. Однако, как часто бывает, иллюзии рассеиваются под суровым светом реальности.
Год назад акции взлетели на сто двадцать восемь процентов. Повторится ли это? Вряд ли. Слишком много шума вокруг искусственного интеллекта. Слишком много денег выбрасывается в пустоту. Но Wall Street, как всегда, придерживается мнения, что акции недооценены. Ни один аналитик не советует продавать. Все ждут взлета. Как будто взлет – это что-то гарантированное.
Однако, как это часто бывает, блеск померк. Шепот о сомнительных сделках, о воздушном замке искусственного интеллекта и о замедлении роста – все это охладило пыл инвесторов. Акции компании, словно уставшая примадонна, перестали взлетать. Впрочем, замедление темпов роста – не признак упадка, а лишь напоминание о том, что даже самые гениальные механизмы требуют передышки.
Бета, как объясняют мне мои аналитики, измеряет волатильность по сравнению с S&P 500. Понятно, да? Ладно, неважно. Главное, что BND заметно дешевле, но платит меньше дивидендов. Оба фонда демонстрируют примерно одинаковую годовую доходность и волатильность. В общем, как два брата-близнеца, один из которых предпочитает носить галстук.
Lucid, как и многие амбициозные начинания, кажется заключенным в бесконечный коридор. Подобно герою романа Борхеса, ищущему выход из лабиринта, компания демонстрирует впечатляющие, но кратковременные успехи. Доставка 15 841 автомобиля в 2025 году – это, безусловно, шаг вперед, но достаточно ли этого, чтобы преодолеть пропасть между мечтой и реальностью? Увеличение производства на 116% в четвертом квартале – лишь временное ускорение в бесконечной гонке.
На следующей неделе, 18 февраля, eBay отчитается о результатах за квартал. Аналитики ожидают прибыль на акцию в районе 1,35 доллара при выручке около 2,87 миллиарда долларов. Неплохо, неплохо. Почти как открытие Америки, только без индейцев и золота. Руководство компании прогнозирует рост выручки на 9% и увеличение объема товаров (GMV) на 5%. Вроде бы и не взрывает мозг, но показывает, что бизнес продолжает жить. А это, знаете ли, уже кое-что.
Равные комиссии, как две капли воды, не предлагают нам никакой зацепки. Однако, скромный объем активов под управлением (АУМ) ETHA, возможно, заставит придирчивого инвестора прищуриться. Ведь даже у цифровых фондов есть своя иерархия, и размер, как известно, имеет значение.
Акции упали на 26% за год. Что, конечно, не смертельно. Если, конечно, вы не считаете, что каждая акция – это частичка вашей души (что, в принципе, вполне логично, учитывая сложность финансовых рынков). Но для инвесторов, которые смотрят на вещи с долгосрочной перспективы, это – шанс. Подарок судьбы, завернутый в обертку из волатильности.
Годовая доходность – это общая доходность за последние 12 месяцев. (Что, если бы вы просто положили деньги под матрас? Может, было бы то же самое. Или даже лучше. Мы не гарантируем.) AAAU, как видите, скромнее в плане комиссии (0.18% против 0.50% у SLV). Но SLV за последние 12 месяцев умудрился удвоить доходность AAAU. (Видимо, кто-то очень хорошо работает с серебром. Или просто повезло.)