Сергей Холзаков

В общем, суть такова: оба фонда инвестируют в недвижимость за пределами США. Это, конечно, хорошо, но зачем мне два одинаковых инструмента? После нескольких часов изучения таблиц и графиков, я понял, что разница есть, и довольно существенная. Начнем с того, что VNQI берет комиссию в 0.12%, а RWX – целых 0.59%. Разница, конечно, небольшая, но если представить, что вы инвестируете на десятилетия, то эти копейки могут превратиться в ощутимую сумму. Моя теща, например, всегда говорила, что копейка рубль бережет. Она, конечно, была немного странной, но в этом она была права.

REET – это как широкая сеть, раскинутая по всему миру. ICF – более узкий круг, сосредоточенный на американском рынке. Первый – глобалист, второй – патриот. И у каждого свои преимущества и недостатки. Как и у любого человека, пытающегося заработать на жизнь.

Оба фонда собирают в свои сети инвестиционные трасты недвижимости (REIT), но RWR, словно фермер, возделывающий только свою землю, концентрируется на рынке США. REET же, подобно торговцу, путешествующему по всему миру, охватывает развитые и развивающиеся рынки. Различия в платежах, доходности и структуре портфеля делают каждый из них привлекательным для определённого типа инвестора, ищущего свой кусок земли в этой сфере.

Похоже, что господа из нефтяных компаний, как обычно, оказались в весьма выгодном положении. Согласно некоему отчету из Financial Times – а этим людям, знаете ли, виднее – американские нефтяники могут получить более 60 миллиардов долларов дополнительной прибыли, если цены на нефть останутся на нынешнем, столь приятном, уровне. Представляете себе, какая это сумма? Почти достаточно, чтобы купить небольшой остров, если, конечно, не считать расходы на содержание.

Обе компании вынашивают планы, которые, скажем так, весьма амбициозны. Обе ждут одобрения от Федерального управления гражданской авиации, обе строят планы по покорению зарубежных рынков, и обе, как ни странно, заключили партнерства с гигантами авиационной, транспортной и, что самое удивительное, искусственного интеллекта, включая всемогущую «Nvidia». Впрочем, в этой странной игре, как и в жизни, партнерство – это всего лишь временный союз, основанный на общих интересах. А интересы, как известно, редко бывают бескорыстными.

В общем, VNQ – это как классический американский автомобиль: большой, мощный, но немного старомодный. А REET – это как какой-нибудь европейский гибрид: экономичный, современный, но немного непонятный. Оба фонда, конечно, берут комиссию. VNQ – 0.13%, REET – 0.14%. Ну, одна сотая процента. Это вообще серьезно? Это как мелочь на дороге, ее даже не заметишь. Но они ее берут, эти комиссионные, и это меня раздражает. За что, спрашивается? За то, что я деньги вложил? Это вообще как-то неправильно.

ICF, если коротко, ставит все на американскую недвижимость. Никаких полутонов, никаких компромиссов. Чистая, концентрированная Америка. А HAUZ – это как панорамный тур по мировой недвижимости. Япония, Австралия, Европа… Да что там, даже страны, о существовании которых вы, возможно, и не подозревали (хотя, справедливости ради, из списка исключены Пакистан и Вьетнам – видимо, посчитали слишком экзотическими). И вот, представьте себе, как вы пытаетесь сравнить нью-йоркский небоскреб с японским храмом. Сравнить-то можно, но какой в этом смысл?

И капитализация, шепчутся, в полтора триллиона. Полтора! Это, знаете ли, больше, чем годовой бюджет некоторых стран. Как будто вчера еще мечтали о космосе, а сегодня уже считают триллионы. И вот, значит, эта компания, которая еще недавно строила ракеты в гараже, вдруг станет такой важной, что ей придется втиснуться в эти ваши фонды, как пробку в бутылку шампанского.

Микрон, конечно, молодцы. Выручка растёт, прибыли пляшут канкан. Но это всё – видимая часть айсберга, или, если угодно, верхушка кремниевой горы. Настоящая работа кипит в цехах тех, кто делает станки для Микрона, и вот тут-то Lam Research, как опытный кузнец, выковывает будущее полупроводников. За последние полгода акции Lam взлетели на 81% – что, в общем-то, не так уж и удивительно, если подумать, кто на самом деле держит молот и наковальню в этой полупроводниковой кузнице.

В последние дни февраля, когда зима еще не желала уступать свои права весне, фонд EVR Research LP предпринял шаг, за которым внимательно наблюдают на финансовых рынках. Они приобрели пакет акций Greif (GEF 0.85%) – 175 тысяч штук, что по текущим ценам оценивается в 11.85 миллиона долларов. Подобные действия, словно тихие волны, рано или поздно достигают берега, заставляя задуматься о мотивах и перспективах.