Сергей Холзаков

После почти четырех лет строгой денежно-кредитной политики, компании, кажется, готовятся к снижению стоимости заимствований. Это, в принципе, могло бы стать облегчением, если бы не ощущение, что любое облегчение – лишь временная передышка перед новым витком неопределенности. Особенно это касается инвестиционных трастов недвижимости (REIT), которые, по иронии судьбы, выигрывают от снижения процентных ставок тремя способами.

Этот сегмент, включающий парки и круизы, продолжает быть главным двигателем восстановления компании. Знаете, я уже вижу себя, сидящего в кресле-качалке в старости, и рассказывающего внукам, как я вовремя вложился в Disney. А они мне: «Дедушка, а что такое Disney?» И тут я начинаю им рассказывать про Микки Мауса, про Золушку… Но ладно, отвлекусь. К сути. Парки и круизы – это не просто развлечения, это бизнес. И Disney в этом бизнесе хорош.

Бета, если кто-то не в курсе, показывает, насколько сильно фонд «танцует» вместе с рынком в целом. Чем ближе к единице, тем меньше сюрпризов. Что касается доходности, то IEMG, похоже, в этом году оказался более расторопным. Но не спешите делать выводы. Рынки – это как погода в горах, меняется каждые пять минут.

Однако, есть одна причина, по которой акции Alphabet могут и дальше расти, и к 2027 году показать результаты, о которых сейчас можно только мечтать. И эта причина, как вы догадались, связана с искусственным интеллектом. Не с той иллюзией, что мелькает в рекламных роликах, а с настоящей работой, которая ведётся в серверных комнатах и лабораториях.

В общем, говорят, что компании, занимающиеся искусственным интеллектом, демонстрируют впечатляющий рост. Morgan Stanley утверждает, что AI может способствовать 20% экономического роста в следующем году. Ну да, конечно. Я вот думаю, что 20% моих счетов вырастут в следующем месяце. В любом случае, если выбирать победителей, то нужно искать тех, кто уже что-то делает, а не тех, кто обещает горы золотые.

IEI – это как надежный, но скучноватый друг. Только государственные облигации, никаких рисков, всё предсказуемо. А вот FIGB… Это как тот друг, который всегда ввязывается в какие-то авантюры. Корпоративные облигации, немного риска, зато и потенциально больше прибыли. В общем, как в жизни: хочешь стабильности – бери IEI, хочешь приключений – FIGB. Но, разумеется, всё не так просто, как я говорю.

Некоторые инвестиции позволяют приблизиться к этому заветному числу быстрее, чем другие. В частности, компания Energy Transfer (ET +0.48%), предлагающая своим инвесторам весьма соблазнительную доходность в 7,5%. Сравните с унылыми 1,2% по S&P 500. Разница, знаете ли, как между жизнью и… ну, вы поняли.

И вот, среди этого пестрого калейдоскопа акций, мне попадается компания, имя которой – The Trade Desk. Долгое время она была образцом стремительного роста, но, как это часто бывает в жизни, судьба решила подкинуть ей небольшое испытание. После падения на целых 80% от пиковых значений, она вдруг оказалась в весьма выгодном положении, граничащем с тем, что мы, финансисты, называем «недооцененностью». Это, знаете ли, все равно что найти бриллиант в куче гравия.

Бета, как известно, измеряет волатильность цены по отношению к S&P 500. Представьте себе, что S&P 500 – это гигантский океанский лайнер, а ваш фонд – маленькая лодочка. Чем выше бета, тем сильнее ваша лодочка раскачивается вместе с волнами (то есть, тем более волатилен фонд). АУМ, в свою очередь, показывает, сколько денег доверили фонду инвесторы. В данном случае, разница между 718 миллионами и 78 миллиардами примерно соответствует разнице между коллекцией марок и национальным богатством небольшой страны. IAU дешевле в плане комиссии, но SGDM, судя по годовой доходности, показал себя немного более энергичным в погоне за прибылью.

Однако даже в этом, казалось бы, незыблемом мире, не обходится без тревог и колебаний. Взгляните на Kinetik Holdings (KNTK +3.92%). Эта компания, сосредоточенная на богатом ресурсами бассейне Пермского, за последние двенадцать месяцев утратила около тридцати шести процентов своей стоимости. Падение, достойное трагической пьесы, где надежды рушатся под тяжестью обстоятельств.