Сергей Холзаков

Тrex, производитель террасных досок и прочих элементов «уютного» благополучия, когда-то казался надежным убежищем для капитала. Теперь же, судя по всему, и здесь дует ветер перемен. Masterton, разумеется, не благотворительная организация. Они не продают акции из-за внезапного прилива доброты. Они продают, потому что видят риски, которые простым смертным не всегда видны.

Многие спешат заклеймить Vanguard Total International Stock ETF (VXUS +0.54%) – да и любой фонд, обращающийся к международным рынкам – как «неудачный». Но судить о фонде исключительно по его доходности – все равно что оценивать вино по цвету. Это игнорирует структуру портфеля, лежащую в основе стратегию и, самое главное, цель, которую он преследует.

Однако, как и в хорошей шахматной партии, за кажущейся победой скрывается угроза матовой комбинации. Прогноз компании на новый фискальный год, как аккуратно высушенная бабочка, приколота к доске с цифрами, и этот прогноз, скажем прямо, не вызывает энтузиазма. Рост доходов в пределах 3.5%-4.5% и скорректированная прибыль на акцию в районе 2.75-2.85 долларов – цифры, которые, как небрежно брошенная перчатка, вызывают вопросы у самых оптимистичных инвесторов. Ожидания Уолл-стрит, как всегда, были более амбициозными: 4.8% роста продаж и 2.98 доллара прибыли на акцию. Разница, как тонкий шрам на безупречном лице, бросается в глаза.

Дело в том, что у руля теперь стоит господин Грег Эйбел, сменивший на посту генерального директора самого Уоррена Баффета. И это, скажу я вам, было предсказуемо, как восход солнца. Все к этому шли. Но смена руководства, господа, может стать катализатором, толчком к изменениям. И время сейчас самое подходящее – пока господин Эйбел только вживается в должность, у инвесторов есть возможность присмотреться к акциям, пока новый хозяин не наметил свои планы.

И вот теперь все думают: «Продать, пока можно!». Логично, да? Но вот скажите мне, а что, если это все… Ну, не знаю… Глупость какая-то? Я вот что думаю: Буффета послушайте. Да, того самого. 95 лет, видите ли, опытный. Наверняка он что-то знает. Но главное, чтобы он сам не перепутал, что покупал, а что продавал. Возраст, знаете ли…

Этот S&P 500, как я уже говорил, унылый. А средняя доходность REIT – 3.8%. Federal Realty предлагает 4.2%, а Realty Income – почти 5%. Ну, вроде как неплохо. Но знаете что? Все эти цифры… они как-то слишком гладкие. Слишком красивые. Как будто их специально приукрасили, чтобы заманить тебя. Ну, ладно, может я параноик. Но я всегда подозреваю, что что-то упускаю.

Вот уже в минувшем, 2025 году, золото взлетело на целых шестьдесят четыре процента! Шестьдесят четыре! А в нынешнем, 2026-м, прибавило еще восемнадцать! И это при том, что индекс S&P 500, этот столп буржуазной стабильности, едва-едва поднялся на жалкий один процент. Инвесторы, словно стая испуганных голубей, кинулись к этому блестящему идолу, надеясь укрыться от надвигающейся бури государственных долгов, растущего дефицита и всеобщей экономической неопределенности. Конечно, такие взлеты не являются чем-то обыденным, но, право сказать, условия, как никогда, благоприятствуют дальнейшему росту. Как будто сам дух времени подталкивает цену вверх, шепча о грядущих потрясениях.

Nvidia, как это часто бывает, оказалась в нужное время в нужном месте, став лицом искусственного интеллекта (ИИ). Ее графические процессоры (GPU) захватили виртуальную монополию в центрах обработки данных. И, как следствие, акции компании взлетели примерно на 1200% с начала 2023 года. Да, они умеют удивлять. Обычно, прогнозы аналитиков легко перевыполняются, что, в общем-то, приятно.

Инвесторы нервничают, и это понятно. Валовая прибыль с розничной единицы упала с $6,916 до $6,562. Это как если бы у вашей любимой машины вдруг отвалилось колесо на трассе. EBITDA тоже не впечатлила. Но самое страшное – это отсутствие внятных прогнозов на будущее. Они просто говорят о «значительном росте» в 2026 году. Значительном? Да что это вообще значит?! Это как сказать, что завтра будет «немного» жарко в Аду. Полный абсурд!