Сергей Холзаков

За месяц до отчетности по второму кварталу акции компании выросли на 15,2%. Обычно такое ралли перед отчетностью заканчивается тем, что рынок словно говорит: «Ладно, шутки закончились». Но нет, Alphabet продолжил расти после публикации результатов 23 июля — как будто весь Уолл-стрит решил, что это тот самый случай, когда можно позволить себе лишний кусочек торта. И знаете что? Я тоже так думаю.

Инвесторы, очевидно, проявляют крайнюю осторожность, не только в отношении Tilray, но и в отношении всей отрасли в целом. AdvisorShares Pure US Cannabis ETF демонстрирует аналогичное снижение за тот же период. Однако, учитывая, что Tilray Brands по праву считается лидером отрасли, не является ли она более привлекательным вариантом для рассмотрения, особенно для тех, кто готов к долгосрочным инвестициям – и, конечно, обладает достаточным чувством юмора?

Но за блеском эти мечты — лишь призраки, отражающие слабость человеческого веры; за их сверкающим фантомным сиянием скрывается лишь математика — железная, холодная и равнодушная к мечтам. Даже для титанов мем-сцены, таких как Dogecoin и Shiba Inu — двух собачьих символов, что управляют бушами и затмениями рынка, — реалии таковы: они были взрывом, вспышкой сияния, рожденной в вихре спекуляции. Но каждая их волна — лишь ветер, омывающий берег иллюзий. Стартовавшие в вихре, они не создают ничего, что могло бы жить и дышать в руке реальности, — лишь тонкие нити эмоций, что рвутся при первых признаках перемен.

Три компании — Altria Group (MO), Healthpeak Properties (DOC) и Ares Capital (ARCC) — подобны трем коням в ямщикской тройке, везущей инвестора к рубежу 7,3% годового дохода. Вложив 6900 долларов поровну в каждую, можно рассчитывать на полтысячи долларов дивидендов — сумму, способную обогреть душу даже в эпоху цифровых валют.

Мода следовать за толпой нередко превращается в своего рода философский вопрос: где граница между разумной верой в успех и наивной жертвенностью собственных средств на алтарь коллективных иллюзий? Пути эти стары как мир, и потому две горячо обсуждаемые ныне компании — Tilray Brands и Opendoor Technologies — предстают перед нами не просто как биржевые тикеры, но как драматические персонажи, движимые страстями и заблуждениями своих создателей и почитателей. Позвольте портфельному управляющему, вооружённому не только отчётами, но и трезвым взглядом на природу человеческих ожиданий, предпринять их разбор.

Интересные времена для инвестора. Когда ставки росли, рынок жался, как бегемот в мороз. Opendoor — единственный оставшийся iBuyer, как босс в пустом зале. Но кто виноват? Может, Zillow и Redfin просто устали быть центром внимания?

Стоит ли удивляться этим падениям, если история еще не раз доказывала: всё, что взлетает слишком быстро, обычно падает с громким стуком? Кто были те энтузиасты, что, подобно героям Достоевского, воображали, будто великая цель, зовущая на вершины богатства, не подчиняется закону гравитации? Графики, полные красных линий, тревожат лишь тех, кто слишком любит мечтать; опытные же, давно знают — каждое «великое движение» портит настроение только нетерпеливым.

Однако, как нередко случается в судьбах великих, время ведет свою дьявольскую игру. Сегодня иной ракурс: продажи непреклонной вакцины сократились, словно изгнанные тени минувших слав. Компания сталкивается с неопределенностью и клиническими неудачами, хватая за пределами горизонта все новые вызовы и угрозы. В рейтинге ценных бумаг за пять лет падение составляет около шестидесят процентов — крах иллюзий и надежд. И если раньше Pfizer уверенно поднимался по ступеням прогресса, то ныне — словно тень былого величия — остался в стадии заката.

Большая часть успеха этого роста ETF — это результат трех простых секторов, которые вместе создают спутники, вращающиеся вокруг солнца инвестиций. В то время как расходы — это всё равно что карманный пёс, погоняющийся за своим хвостом: Vanguard Growth ETF затратит 0.04%, а VOO — чуть меньше — 0.03%. Это практически ничто, и инвестиции так и остаются в прицелах, закутанные в туман. За прошедшее десятилетие, как тень на стене, этот ETF (VUG) бежит впереди S&P — то в 2017, то в 2020, то в 2023 и даже в 2024. Башня успеха, построенная на цифрах, делает эти годы похожими на детский конструктор. В 2022 году, конечно, их поймали за пятки, и падение было более жестким, чем в старых фильмах о Диком Западе. Но всё с лихвой компенсировалось взлетами — кто сказал, что деньги любят тишину? В общем итоге — вложения в этот Growth — это как играть в лотерею, но с прогнозами и без ожиданий выигрыша.