Сергей Холзаков 
Этот фонд, подобно тщательно выстроенному саду, сосредоточен на краткосрочных долговых обязательствах, преимущественно ипотечных ценных бумагах. Это не погоня за мгновенной прибылью, а скорее стремление к стабильности, к умиротворению в бушующем море процентных ставок. 2.92% от общего инвестиционного портфеля Walkner Condon теперь принадлежит LMBS – доля, пусть и скромная, но говорящая о доверии.
Итак, что стоит хотя бы обдумать, если эти самые акции начнут стремительно падать в бездну? Вот три вещицы, которые могут помочь вашему портфелю удержаться на плаву, когда кажется, что все тонет.
Укрепление рубля, безусловно, радует, но его устойчивость зависит от целого ряда условий. Геополитический позитив, безусловно, играет свою роль, но ключевым фактором является грамотная политика Центрального Банка и соблюдение бюджетного правила. Действия регулятора, направленные на стабилизацию валютного курса, заслуживают высокой оценки. Однако, важно помнить, что валютный рынок – это сложная система, и любые внешние шоки могут привести к резким колебаниям курса.
Я всегда говорю, что нужно смотреть на долгосрочную перспективу, особенно когда дело касается таких компаний, как United Rentals. Зацикливаться на трех месяцах – это все равно что спорить о цвете галстука, когда речь идет о строительстве небоскреба. Да, квартальные показатели оказались чуть ниже ожиданий, но это не должно заслонять тот факт, что компания уверенно идет вперед. Особенно стоит обратить внимание на так называемый «специальный» сегмент бизнеса, который демонстрирует поистине впечатляющий рост – целых 9% в последнем квартале! Этот сегмент, включающий в себя всевозможные жидкости, покрытия, модульные конструкции и прочие полезные вещи, по сути, является двигателем роста United Rentals. Он демонстрирует стабильный рост в 20% в год с 2015 года, что, согласитесь, весьма прилично. Несмотря на всеобщие макроэкономические трудности, компания уверенно держит курс, что не может не радовать.
Оба фонда стремятся ограничить риск процентных ставок, фокусируясь на краткосрочном долге, но их подходы и привлекательность различны, как два русла одной реки, уносящие надежды в разные стороны. Vanguard, словно старый капитан, уверенно ведет свой корабль среди корпоративных рифов, в то время как VanEck, подобно неуловимому призраку, скользит среди муниципальных лагун, обещая избавление от налогов. Но не стоит обманываться тихой гладью – под поверхностью всегда таятся подводные течения.
LendingClub зафиксировала прибыль на акцию в размере 0,35 доллара при выручке почти в 267 миллионов, подкрепленную примерно 2,6 миллиарда долларов выданных кредитов. Цифры, надо сказать, значительно лучше, чем годом ранее, и даже превзошли самые смелые прогнозы аналитиков. Вроде бы, повод для радости, но рынок, как известно, не любит, когда ему радуются без него.
К концу третьего квартала, ее соотношение цены к прибыли (P/E) достигло астрономической отметки в 297, а цена к балансовой стоимости (P/B) – 18.5. Цифры, достойные придворного астролога, а не финансового аналитика! И все это на фоне неуклонного снижения продаж. Недавние прогнозы компании на 2025 год предвещают падение продаж Cybertruck на 48%, а модели S, X и Y также демонстрируют снижение объемов. Лишь Model 3, словно упрямый осел, показала незначительный рост – всего 1.3%.
Ибо что есть девяносто девять с половиной миллионов, как не иллюзия богатства, мимолетная тень, играющая на стенах капиталистической цитадели? Vipshop, сияющий на фоне китайского рынка, предлагала брендовые товары по сниженным ценам, словно утешая души потребителей, жаждущих признания, но не желающих переплачивать. Шесть с половиной процентов активов Polaris были вложены в сию затею, и вот, считая деньги, разумный капиталист решил, что лучше перевести их в более надежные, хотя и менее красочные, активы.
Однако, и это закономерно, рынок, эта непостижимая сущность, игнорирует столь очевидные признаки. В последние недели акции Microsoft совершили движение, которое, по мнению многих аналитиков, предвещает неблагоприятные последствия. Движение, которое, если вдуматься, является лишь очередным подтверждением хаотичности и непредсказуемости рыночных сил. А именно, сформировалась так называемая «крестовая смерть» — пересечение краткосрочной и долгосрочной скользящих средних. Это событие, словно печать на документе, указывает на потенциальное снижение стоимости акций. Но, как известно, все документы можно подделать.
Среди множества претендентов лишь немногие заслуживают доверия в долгосрочной перспективе. Предлагаю вашему вниманию два актива, которые, на мой взгляд, обладают не только потенциалом роста, но и определенной элегантностью.