Сергей Холзаков

Волатильность, ставшая визитной карточкой 2025 года, продолжает оказывать давление на российский рынок. Снижение индекса МосБиржи, усиленное влиянием дивидендных отсечек, свидетельствует о повышенных рисках для инвесторов. Мы видим, как краткосрочные факторы, такие как выплата дивидендов, могут вызвать значительные колебания на рынке, но эти движения являются лишь поверхностными проявлениями более глубоких процессов. Необходимо учитывать макроэкономический фон и геополитическую ситуацию, чтобы понять истинные причины происходящего.

Основным позитивным драйвером является масштабная покупка Bitcoin компанией Strategy, что демонстрирует растущий институциональный интерес к активу и оказывает положительное влияние на рыночную динамику. Кроме того, приток капитала в Ethereum и позитивные сигналы из этой экосистемы также способствуют росту оптимизма. Эти факторы свидетельствуют о растущем потенциале рынка криптовалют и привлекают новых инвесторов.

Металлургия – это сердце российской экономики, и сейчас оно бьется особенно сильно. Рост цен на цветные металлы – это мощный драйвер для компаний сектора. «Норникель» и «РУСАЛ» – эти гиганты индустрии – выигрывают от подорожания меди и никеля. Мы видим, как формируется дефицит на рынке меди, и этот дефицит, вероятно, продлится еще как минимум первое полугодие 2026 года. Это открывает огромные возможности для роста! ЮГК, несмотря на волатильность, остается фундаментально привлекательной. Они обладают мощной ресурсной базой и эффективным управлением. «Мечел», в свою очередь, может выиграть от обесценения рубля или роста цен на уголь. Необходимо следить за этими факторами, чтобы оценить их потенциал. Мы видим, как старые индустрии трансформируются, как они адаптируются к новым условиям, как они используют инновации для повышения эффективности и конкурентоспособности. Это невероятно!

В данный момент мы видим умеренное снижение инфляционных рисков. Это открывает пространство для потенциального ослабления ДКП весной, что, в свою очередь, может поддержать рынок облигаций. Однако, масштаб ускорения роста цен и его последствия для денежно-кредитной политики остаются ключевым риском. Центральный Банк, как капитан корабля, должен тщательно взвешивать все факторы, чтобы не допустить перегрева экономики или, наоборот, рецессии. В этой сложной ситуации необходимо анализировать не только текущие показатели, но и прогнозировать будущие тренды.