Сергей Холзаков

Оба фонда, если говорить вкратце, собирают компании, производящие то, что мы покупаем каждую неделю: еду, напитки, товары для дома. Это так называемый «защитный сектор», потому что люди всегда будут есть и мыться, даже если вокруг бушуют экономические штормы. IYK, как следует из названия, сосредоточен исключительно на американских компаниях, в то время как KXI расширяет горизонты и включает в себя предприятия со всего мира. И вот тут-то и начинаются небольшие, но важные различия.

Итак, Эли Лилли согласилась выложить 1.2 миллиарда долларов за Ventyx Biosciences (VTYX +0.22%), скромного, но амбициозного производителя лекарств. Ventyx занимается разработкой препаратов в самых разных областях, включая нейродегенеративные заболевания, а также воспалительные и сердечно-сосудистые патологии. Главный козырь в их колоде – VTX3232. Препарат, судя по предварительным данным, демонстрирует весьма обнадеживающие результаты. В одном из исследований, проведенном среди пациентов с ожирением и факторами риска сердечно-сосудистых заболеваний, VTX3232 снизил этот самый риск… даже без похудения. Что, конечно, добавляет загадочности. Как говорится, иногда лучше предотвратить, чем вылечить, а иногда – просто удивить врачей.

Оба фонда, как послушные псы, стремятся ухватить кусок от пирога растущих компаний, принося прибыль тем, кто достаточно смел доверить им свои капиталы. Но, как известно, не всякая собака одинаково хорошо выполняет свою работу. Попробуем же разобраться, кто из этих псов более предан, а кто склонен к праздности и лени.

Оба фонда, словно два ручья, питающие одну и ту же реку – американский рынок акций. Однако, IVV, подобно могучей реке, следует естественному течению капитала, отражая вес каждого предприятия в соответствии с его величиной. RSP же, подобно искусственному каналу, стремится уравнять всех участников, давая каждому равную долю влияния. В этом и заключается их фундаментальное различие, определяющее их судьбу и судьбу тех, кто им доверяет.

Вы, вероятно, знакомы с именами господ Шваба и Интерброкерса, – славные и известные дома, где каждый может приобрести акции и облигации. Но Tradeweb, господа, – это не для простого смертного. Это театр, где играют крупные игроки – банкиры, управляющие активами, корпоративные казначеи. Они не стоят на площади с лотками, нет! Они сидят в своих кабинетах, а сделки совершаются по проводам, в электронном пространстве.

Недавнее падение, вызванное скептическим взглядом одного аналитика, было быстро забыто. Инвесторы, словно почувствовав запах дождя после долгой засухи, подхватили акции, когда стало ясно, что отрасль, несмотря ни на что, жива.

Разумеется, некоторые инвесторы испытывают вполне объяснимую тревогу в связи с новой эрой, наступившей после ухода Баффета. Неизвестность всегда пугает. Однако, я полагаю, есть 382 миллиарда причин для оптимизма в отношении дальнейшего развития и долгосрочного потенциала «Беркшир Хатауэй». Как говаривал один мой знакомый: потерять миллиард можно и не заметить, но потеря двух – это уже признак небрежности.