Аналитический обзор рынка (21.11.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается сложная макроэкономическая ситуация, характеризующаяся ростом корпоративного кредитования (прогноз ЦБ на 2025 год – 10-13% с предыдущих 9-12%), увеличением задолженности населения по ипотеке (рост на 2,4% в квартал) и увеличением проблемных кредитов юридических лиц (до 10,4 трлн рублей). При этом, чистая прибыль банков остается на высоком уровне (2,7 трлн рублей за 9 месяцев, прогноз на 2025 год – 3,2-3,5 трлн рублей). Денежная база выросла на 89,8 млрд рублей, достигнув 19 132,9 млрд рублей. Влияние оказывают геополитические факторы и ожидание повышения утильсбора, стимулирующие автокредитование (рост портфеля на 8,3% в 3 квартале). Влияние оказывает девальвация рубля.

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

“ЛУКОЙЛ” расформировал наблюдательный совет международного бизнеса на фоне санкций США. Несмотря на это, компания демонстрирует следование дивидендной политике, что указывает на умеренный эффект санкций. Целевая цена по акциям повышена до 5600 рублей. Компания заинтересовала IHC из Абу-Даби. Рекомендация дивидендов за 9 месяцев в размере 397 рублей на акцию. Акции демонстрируют положительную динамику, апсайд может составлять 35-40%. “Роснефть” также демонстрирует приверженность корпоративному управлению, выплачивая дивиденды. Динамика акций зависит от геополитической ситуации и цен на нефть.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Банковский сектор

“МТС Банк” демонстрирует долгосрочный потенциал, но сопряжен с рисками. ВТБ входит в список акций с опережающей динамикой. “Санкт-Петербург” демонстрирует устойчивость фундаментальных показателей, справедливый диапазон цены – около 410 рублей.

Промышленность

“Северсталь” обеспечит разработку и освоение производства новой продукции для “Газпрома”. “Мечел” демонстрирует негативные результаты в связи с кризисом и слабым сезоном в строительном секторе. “НОВАТЭК”, “РУСАЛ” входят в список акций с опережающей динамикой.

Транспорт

“Аэрофлот” демонстрирует волатильность, но может быть использован для спекулятивных операций. “Делимобиль” прогнозирует EBITDA в 6-6,5 млрд рублей на 2025 год.

Розничная торговля и услуги

Ресторанные бренды (“iL Патио”, “Шикари”, TGI FRIDAY’S, “Лалибела кофе”) получили награды в категории “Готовые блюда”. “Циан” продлил прием заявок на обмен на один рабочий день.

Энергетика

“Россети Московский регион” продемонстрировала рост чистой прибыли на 23% и выручки на 12% за 9 месяцев.

Другое

“ФосАгро” может получить поддержку от девальвации рубля. “АвтоВАЗ” ожидает снижения продаж на 24% в 2025 году. “Солар” “Ростелекома” может выйти на биржу весной 2026 года.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть, инфляционные ожидания, замедление темпов роста экономики и увеличение задолженности населения и юридических лиц. Повышение ключевой ставки ЦБ также может оказать негативное влияние на экономику и финансовые рынки.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “Аэрофлота” при благоприятной геополитической обстановке, учитывая их волатильность и потенциал для краткосрочного роста.

Консервативная идея

Рекомендовать диверсифицированный портфель акций компаний нефтегазового сектора (“ЛУКОЙЛ”, “Роснефть”), демонстрирующих стабильные финансовые показатели и приверженность корпоративному управлению. Рассмотреть возможность включения в портфель акций “Санкт-Петербург”.