Аналитический обзор рынка (17.12.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается повышенная волатильность на рынках, обусловленная геополитической обстановкой и ожиданием решений регуляторов. Инфляционные ожидания остаются повышенными, что оказывает давление на денежно-кредитную политику. Опасения относительно новых санкций и неопределенность вокруг ситуации в Венесуэле усиливают риски для российской экономики. Снижение доходностей по гособлигациям США может оказать негативное влияние на курс доллара, однако слабая экономическая статистика из США усиливает риски замедления американской экономики.

Анализ ключевых секторов и компаний

Металлургический сектор

Металлургическим компаниям не была предоставлена отсрочка по уплате акциза на сталь, что негативно скажется на их финансовой отчетности. Чистая прибыль ММК может вырасти благодаря ценам на экспортные слябы и самодостаточности в сырье. Отказ Rio Tinto признавать решение российского суда не оказал существенного влияния на рынок.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Угольный сектор

Минфин не рассматривает дополнительные меры поддержки угольщиков, что указывает на отсутствие ожидаемой помощи со стороны государства.

Нефтегазовый сектор

Рост цен на нефть, обусловленный геополитическими рисками в Венесуэле, оказывает поддержку рынку. На рынке палладия наблюдаются скрытые подвижки, обусловленные расширением потребления в различных отраслях промышленности.

Финансовый сектор

Банковский сектор демонстрирует признаки уязвимости, включая снижение прибыли, ухудшение маржи и сокращение запаса капитала. Слабая отчетность «Банка Санкт-Петербург» снижает вероятность высоких дивидендов. Снижение ставки ЦБ может положительно повлиять на акции «Самолета» и «Аэрофлота«, чувствительных к ставке.

Алмазодобывающий сектор

“АЛРОСА” прогнозирует восстановление цен на алмазы в 2026-2027 годах. Привлекательность бумаг компании могла бы повыситься при более высоком курсе доллара (выше 120 рублей).

Строительный сектор

Строительный сектор прошел низшую фазу экономического цикла и, по прогнозам, начнет восстановление в 2026 году.

Розничная торговля

“Лента” делает ставку на рост сети “Монетка”, однако наблюдается сокращение трафика, что вызывает вопросы относительно эффективности новой стратегии.

Энергетика

“ЭсЭфАй” демонстрирует высокую дивидендную доходность (более 50%), что делает акции привлекательными для инвесторов. Компания завершила сделку по продаже акций “Европлана”, оценка которой составила 65 млрд рублей.

Транспортная отрасль

ТМК планирует продать ЧЗМК для концентрации на основном направлении деятельности и погашения долга.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются: геополитическая неопределенность, возможность введения новых санкций, повышенные инфляционные ожидания, волатильность цен на сырьевые товары, а также уязвимость банковского сектора. Судебная тяжба между ЦБ РФ и Euroclear может затянуться на длительный срок (10-15 лет).

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “ЭсЭфАй” (SFI) на краткосрочном горизонте, несмотря на дивидендный гэп, учитывая стратегическую привлекательность компании и высокую дивидендную доходность. Целевая цена акции определяется на основе анализа мультипликаторов и прогнозов дивидендных выплат.

Консервативная идея

Инвестировать в облигации федерального займа (ОФЗ) с учетом комфортной позиции Минфина по исполнению программы заимствований и возможности использования вечного фьючерса на индекс ОФЗ для открытия позиции.