Аналитический обзор рынка (07.11.2025 03:32)

Макроэкономический обзор

На текущий момент наблюдается стагнация на российском фондовом рынке, характеризующаяся отсутствием драйверов роста и неспособностью преодолеть негативный тренд. Индекс МосБиржи зафиксирован ниже 2550 пунктов, что свидетельствует о сохраняющейся инвесторской осторожности. Ключевым фактором является отсутствие макроэкономических стимулов и дефицит позитивных новостей. Предлагаемые изменения в налоговом законодательстве, хотя и направлены на стимулирование инвестиций, пока не оказывают существенного влияния на динамику рынка.

Анализ ключевых секторов и компаний

Налогообложение и инвестиции

Предлагаемые Минфином изменения в порядке налогообложения первичных продаж акций ЭЗО и налоговых льгот для резидентов САР (Свободных Арктических Районов) направлены на привлечение инвестиций. Однако, влияние этих мер на краткосрочную динамику рынка представляется ограниченным. Согласно оценкам, вычет для «Газпрома» по НДПИ составит 64 млрд рублей в период с ноября 2026 по август 2028 года, а затем 5,5 млрд рублей в месяц. Это может оказать положительное влияние на финансовые показатели компании, но не является достаточным фактором для изменения общей рыночной ситуации.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Энергетический сектор («Газпром»)

Предлагаемый налоговый вычет для «Газпрома» по НДПИ оценивается в 64 млрд рублей (2026-2028 гг.) и 5,5 млрд руб. в месяц. Анализ показывает, что данная мера может улучшить показатели EBITDA компании. Предварительные расчеты показывают потенциальное увеличение чистой прибыли на 2-3% в указанный период, при условии сохранения текущих цен на газ. Однако, следует отметить, что данная поддержка является временной и не решает структурные проблемы отрасли.

Инвестиционные проекты в рамках СЗПК

Утверждение порядка налогового вычета для инвестпроектов в рамках СЗПК (Свободных Зонах Промышленного Капитала) является положительным сигналом для инвесторов. Вычет будет применяться к налогу на прибыль, на имущество и земельному налогу, что может существенно снизить налоговую нагрузку на реализуемые проекты. Анализ показывает, что это может повысить привлекательность инвестиций в данные зоны, но эффект будет зависеть от масштаба и эффективности реализуемых проектов.

Московская биржа

Возобновление торгов на срочном рынке МосБиржи после переноса вечернего клиринга свидетельствует о стабильности функционирования торговой инфраструктуры. Однако, сам факт переноса клиринга указывает на потенциальные риски и необходимость усиления контроля над торговыми операциями. Следует отметить, что данный инцидент не оказал существенного влияния на общую динамику рынка.

Бюджетная политика

Перераспределение более 7 трлн рублей в бюджете на 2026-2028 годы является значительным событием. Анализ показывает, что данная мера может повлиять на различные сектора экономики, но конкретный эффект будет зависеть от структуры перераспределения и приоритетов бюджетной политики. Необходимо внимательно отслеживать динамику бюджетных расходов и их влияние на экономический рост.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются отсутствие макроэкономических стимулов, дефицит позитивных новостей, геополитическая неопределенность и волатильность цен на сырьевые товары. Следует отметить, что предлагаемые изменения в налоговом законодательстве не являются достаточными для компенсации этих рисков. Дополнительным риском является волатильность срочного рынка, продемонстрированная переносом вечернего клиринга на МосБирже.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: В краткосрочной перспективе можно рассмотреть возможность покупки акций «Газпрома» на фоне ожидаемого налогового вычета по НДПИ. Однако, данная инвестиция сопряжена с высоким риском и требует тщательного анализа рыночной конъюнктуры.
Консервативная идея: В текущей ситуации рекомендуется придерживаться консервативной стратегии и формировать портфель из облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном. Данная инвестиция обеспечивает стабильный доход и минимальный риск.