Аналитический обзор рынка (03.12.2025 23:32)

Макроэкономический обзор

Согласно представленным данным, экономика России демонстрирует признаки устойчивого роста, о чем свидетельствует увеличение ВВП на 1,6% г/г в октябре, после роста на 0,9% г/г в сентябре. Годовая инфляция продолжает снижаться, достигнув 6,61% на 1 декабря, а еженедельный рост цен практически остановился (0,04%). Уровень занятости трудоспособного населения достиг максимального значения – 61,4%. Однако, рынок характеризуется унынием и разочарованием, о чем свидетельствует снижение индекса МосБиржи на 0,6%. Несмотря на позитивные макроэкономические показатели, инвесторы демонстрируют выжидательную позицию, ожидая дальнейшего развития событий и публикации свежих инфляционных данных.

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

ВТБ демонстрирует потенциал роста, оцениваемый более чем в 100%. Конвертация «префов» в обыкновенные акции может повысить риски, однако, банк стремится поддерживать дивидендную доходность не ниже доходности по банковским вкладам. Акционеры ВТБ утвердили дивиденды за 9 месяцев в размере 189 рублей на акцию, реестр закрывается 9 декабря. «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозирует рост индекса МосБиржи выше 3600 пунктов в 2026 году, с ожидаемой совокупной доходностью около 44% на горизонте 12 месяцев.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Недвижимость

«Циан» демонстрирует сильный дивидендный драйвер. Перспективы дальнейшего роста зависят от восстановления спроса на недвижимость. Акционеры «Циана» утвердили специальный дивиденд в размере 104 рубля на акцию, реестр закрывается 12 декабря.

Металлургия

Акционеры «РУСАЛа» приняли решение не выплачивать дивиденды за 9 месяцев, что может свидетельствовать о переоценке рисков или перераспределении денежных потоков. «Норникель» планирует выплачивать дивиденды, однако, их размер на первых порах будет скорее сигнальным (около 3-4 рубля на акцию).

Энергетика

NIS, российско-сербская компания, продолжает добычу нефти, несмотря на санкции, однако, переработка сырья на НПЗ в Панчево временно остановлена. Россия готова к полному отказу от экспорта газа в Европу, планируя перенаправить его в Китай, Турцию и ближнее зарубежье, а также наладить экспорт СПГ по всему миру.

Агрохимия

Акционеры «Акрона» утвердили дивиденды за 9 месяцев в размере 189 рублей на акцию, реестр закрывается 9 декабря.

Золотодобыча

Рост цен на золото пока не отражается в акциях «Селигдара», что может указывать на необходимость переоценки запасов золотодобытчика в 2026 году.

Транспорт

Мосбиржа может стать бенефициаром притока капитала на фондовые рынки по мере снижения ставки, что может способствовать проведению IPO, в частности, «дочек» Ростелекома, МТС и АФК Системы.

Инвестиции

Инвестиции физлиц в ценные бумаги на Мосбирже в ноябре увеличились на 36%, наиболее популярными акциями в портфелях частных инвесторов стали бумаги «Сбербанка». Брокеры проявляют повышенный интерес к операциям в китайских юанях.

Оценка рисков

Ключевым риском является геополитическая неопределенность и разочарование инвесторов, что приводит к выжидательной позиции и снижению активности на рынке. Введение России в черный список ЕС за отмывание денег может усилить проверки транзакций и снизить риски, однако, также может ограничить доступ к финансовым ресурсам. Негативное влияние на рынок может оказать нестабильность курса рубля, несмотря на скептическое отношение Минфина к идее его ограничения.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «ВТБ» на краткосрочную перспективу, опираясь на прогноз роста и потенциал конвертации «префов». Однако, следует учитывать повышенные риски, связанные с конвертацией и общей рыночной ситуацией.

Консервативная идея

Рекомендовать инвестиции в облигации, учитывая максимальный объем размещений на Мосбирже в ноябре (3 трлн рублей). Это позволит диверсифицировать портфель и получить стабильный доход.