Аналитический обзор рынка (03.12.2025 23:32)

Макроэкономический обзор

Согласно представленным данным, экономика России демонстрирует признаки устойчивого роста, о чем свидетельствует увеличение ВВП на 1,6% г/г в октябре, после роста на 0,9% г/г в сентябре. Годовая инфляция продолжает снижаться, достигнув 6,61% на 1 декабря, а еженедельный рост цен практически остановился (0,04%). Уровень занятости трудоспособного населения достиг максимального значения – 61,4%. Однако, рынок характеризуется унынием и разочарованием, о чем свидетельствует снижение индекса МосБиржи на 0,6%. Несмотря на позитивные макроэкономические показатели, инвесторы демонстрируют выжидательную позицию, ожидая дальнейшего развития событий и публикации свежих инфляционных данных.

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

ВТБ демонстрирует потенциал роста, оцениваемый более чем в 100%. Конвертация «префов» в обыкновенные акции может повысить риски, однако, банк стремится поддерживать дивидендную доходность не ниже доходности по банковским вкладам. Акционеры ВТБ утвердили дивиденды за 9 месяцев в размере 189 рублей на акцию, реестр закрывается 9 декабря. «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозирует рост индекса МосБиржи выше 3600 пунктов в 2026 году, с ожидаемой совокупной доходностью около 44% на горизонте 12 месяцев.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Недвижимость

«Циан» демонстрирует сильный дивидендный драйвер. Перспективы дальнейшего роста зависят от восстановления спроса на недвижимость. Акционеры «Циана» утвердили специальный дивиденд в размере 104 рубля на акцию, реестр закрывается 12 декабря.

Металлургия

Акционеры «РУСАЛа» приняли решение не выплачивать дивиденды за 9 месяцев, что может свидетельствовать о переоценке рисков или перераспределении денежных потоков. «Норникель» планирует выплачивать дивиденды, однако, их размер на первых порах будет скорее сигнальным (около 3-4 рубля на акцию).

Энергетика

NIS, российско-сербская компания, продолжает добычу нефти, несмотря на санкции, однако, переработка сырья на НПЗ в Панчево временно остановлена. Россия готова к полному отказу от экспорта газа в Европу, планируя перенаправить его в Китай, Турцию и ближнее зарубежье, а также наладить экспорт СПГ по всему миру.

Агрохимия

Акционеры «Акрона» утвердили дивиденды за 9 месяцев в размере 189 рублей на акцию, реестр закрывается 9 декабря.

Золотодобыча

Рост цен на золото пока не отражается в акциях «Селигдара», что может указывать на необходимость переоценки запасов золотодобытчика в 2026 году.

Транспорт

Мосбиржа может стать бенефициаром притока капитала на фондовые рынки по мере снижения ставки, что может способствовать проведению IPO, в частности, «дочек» Ростелекома, МТС и АФК Системы.

Инвестиции

Инвестиции физлиц в ценные бумаги на Мосбирже в ноябре увеличились на 36%, наиболее популярными акциями в портфелях частных инвесторов стали бумаги «Сбербанка». Брокеры проявляют повышенный интерес к операциям в китайских юанях.

Оценка рисков

Ключевым риском является геополитическая неопределенность и разочарование инвесторов, что приводит к выжидательной позиции и снижению активности на рынке. Введение России в черный список ЕС за отмывание денег может усилить проверки транзакций и снизить риски, однако, также может ограничить доступ к финансовым ресурсам. Негативное влияние на рынок может оказать нестабильность курса рубля, несмотря на скептическое отношение Минфина к идее его ограничения.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «ВТБ» на краткосрочную перспективу, опираясь на прогноз роста и потенциал конвертации «префов». Однако, следует учитывать повышенные риски, связанные с конвертацией и общей рыночной ситуацией.

Консервативная идея

Рекомендовать инвестиции в облигации, учитывая максимальный объем размещений на Мосбирже в ноябре (3 трлн рублей). Это позволит диверсифицировать портфель и получить стабильный доход.