Аналитический обзор рынка (27.11.2025 19:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается волатильность на валютном рынке, с ослаблением рубля к юаню и доллару. Международные резервы снизились на $5 млрд за неделю, что, однако, не вызывает опасений у ЦБ, располагающего достаточными ликвидными активами. Инфляционные ожидания растут, что повышает вероятность снижения ключевой ставки ЦБ в декабре, несмотря на то, что текущая жесткая денежно-кредитная политика демонстрирует определенные результаты. По данным ЦБ, финансовая стабильность России сохраняется, а санкции, хотя и приводят к временному сокращению выручки экспортеров, не представляют существенной угрозы для валютного рынка.

Анализ ключевых секторов и компаний

Банковский сектор

Российский банковский сектор демонстрирует устойчивость и улучшение ликвидности. Восстановление надбавок к нормативам достаточности капитала позитивно влияет на устойчивость сектора. ВТБ прогнозирует прибыль в 500 млрд рублей в 2025 году и 650 млрд рублей в 2026 году, ожидая ослабления рубля до 90 рублей к доллару в 2026 году из-за сокращения продаж в рамках бюджетного правила. ВТБ также планирует конвертацию привилегированных акций в обыкновенные в 2026 году, обеспечивая равенство прав всех акционеров.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Энергетика

“РусГидро” демонстрирует положительную динамику, с ростом чистой прибыли на 28,7% и выручки на 11,6% за 9 месяцев. “Транснефть”, вероятно, получила поддержку в 3 квартале благодаря объемам транспортировки и рублевым ценам на нефть, поставляемую в Китай. Ожидается, что встреча ОПЕК+ не окажет значительного влияния на рынок нефти.

Строительство и недвижимость

Наблюдается снижение объема нового строительства на 15%, а также снижение продаж жилья в квадратных метрах на 10%. Качество ипотечных кредитов ухудшается, особенно по кредитам на строительство частных домов. ЦБ предупреждает о рисках рассрочки от застройщиков и предлагает принцип «деньги в обмен на право собственности» для защиты интересов покупателей и продавцов.

Ритейл

“Лента” достигла поставленной цели по выручке в 1 трлн рублей. “Озон” демонстрирует рост быстрее рынка, выбирая стратегию инвестиций в развитие. “Озон Фармацевтика” также растет быстрее рынка.

IT-сектор

“Группа Астра” имеет потенциал для новых инвестиций и сделок, обладая минимальной долговой нагрузкой. Рост роли российских бигтехов в экономике может повлечь системные риски, что требует регулярного мониторинга со стороны ЦБ. “Базис” имеет перспективы в связи с активной фазой импортозамещения в сфере инфраструктурного ПО.

Промышленность

“Сегежа” демонстрирует слабые финансовые результаты, а ее акции остаются высокорисковыми, пока нет признаков стабилизации бизнеса.

Транспорт и логистика

FESCO организовала первый прямой железнодорожный сервис из Китая в Петербург, что сокращает время доставки до 15 суток.

Другие сектора

“Россети Северный Кавказ” снизили чистый убыток, но остаются убыточными. “ДОМ.РФ” и “ЦИАН” добавлены в индекс МосБиржи.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитические факторы, волатильность валютного рынка, ухудшение качества ипотечных кредитов, а также потенциальные системные риски, связанные с ростом роли бигтехов. Также следует отметить риски, связанные с закредитованностью отдельных компаний и снижение EBITDA. Негативная динамика в строительном секторе и снижение объемов нового строительства также представляют собой риски.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

“Базис”: Активная фаза импортозамещения в сфере инфраструктурного ПО создает возможности для роста компании. Инвестиции в акции могут быть оправданы, учитывая потенциал роста, однако сопряжены с повышенными рисками.

Консервативная идея

ВТБ: Благоприятные прогнозы по прибыли и ожидаемое ослабление рубля делают акции ВТБ привлекательными для долгосрочных инвесторов, ориентированных на стабильный доход. Компания демонстрирует устойчивый рост и имеет хорошие перспективы в банковском секторе.