Аналитический обзор рынка (19.11.2025 13:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается общая осторожность на мировых рынках, обусловленная опасениями по поводу переоцененности технологических компаний и компаний, связанных с искусственным интеллектом. Индекс доллара демонстрирует относительную стабильность в районе 99,5, указывая на ожидание ключевых экономических данных из США. Российский рынок демонстрирует оптимизм, с потенциальным тестированием уровня 2600 пунктов по индексу МосБиржи. Дефицит бюджета в октябре оказался хуже ожиданий, что повышает вероятность ослабления рубля и более быстрого снижения ключевой ставки ЦБ. Неопределенность в отношении вторичных санкций и конфискации российских активов остается существенным риском для среднесрочных настроений.

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

МТС Банк демонстрирует восстановление динамики прибыли и рентабельности в 3 квартале 2025 года, что может стать сигналом к переоценке при дальнейшем снижении ключевой ставки ЦБ. Однако, оценка условий кредитования в ноябре ухудшилась, что может негативно повлиять на корпоративное кредитование.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Нефтегазовый сектор

ЛУКОЙЛ находится в сложной ситуации. Несмотря на интерес крупных международных игроков к зарубежным активам компании, что поддерживает бумаги на плаву, пока поводов для среднесрочных покупок нет. Главным вопросом остается сумма сделки. Акции демонстрируют первые признаки формирования дна, но геополитические факторы делают их волатильными. Снижение цен на СПГ «НОВАТЭКа» для Китая (дисконт 30-40%) указывает на усиление конкуренции на рынке.

НОВАТЭК испытывает давление на цены СПГ из-за дисконта в 30-40% для китайских покупателей.

Транспортная отрасль

Транспортная отрасль демонстрирует значительный потенциал роста, с ожидаемым увеличением вклада в экономику России до 10% к 2030 году. Новогоднее ралли на рынке морских перевозок танкерами указывает на благоприятную конъюнктуру в данном сегменте.

Энергетика

Россети планируют увеличить инвестиционную программу до 720 млрд рублей в 2025 году, что свидетельствует о долгосрочных инвестициях в инфраструктуру. Выручка компании за 9 месяцев составила 1,3 трлн рублей, с планами выхода на показатель свыше 1,8 трлн рублей в 2025 году.

Лизинг

Европлан зафиксировал снижение чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев до 2,9 млрд рублей. Лизинговый портфель на конец сентября составил 183,2 млрд рублей.

Ритейл

Озон испытывает давление из-за вопросов недополучения налогов в связи со скидками при оплате картой.

Медицина

ЕМС столкнулась с негативной реакцией акционеров на новость о направлении избыточных средств не на дивиденды. Семейный доктор в портфеле ЕМС вызывает опасения у акционеров, что может привести к снижению инвестиционной привлекательности.

Строительство

Застройщики лидируют на рынке, что может быть связано с ожиданиями возобновления переговоров между Россией и Украиной.

Продовольствие

Промомед демонстрирует обнадеживающий рост выручки, что указывает на недооцененность акций компании.

Финансовые инвестиции

В январе-июне россияне вложили в НПФ 280 млрд рублей, из которых 190 млрд рублей – в программу долгосрочных сбережений.

Технологии

Henderson демонстрирует позитивную динамику, с уверенным ростом выручки в 4 квартале.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются:

* Геополитические риски, включая вторичные санкции и конфискацию российских активов.
* Волатильность нефтяных цен и снижение спроса на СПГ.
* Ухудшение макроэкономической ситуации и дефицит бюджета.
* Регуляторные риски, связанные с налогообложением маркетплейсов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций Henderson на краткосрочную перспективу, учитывая уверенный рост выручки.

Консервативная идея: Инвестировать в облигации федерального займа (ОФЗ), ожидая роста рынка и обновления локальных максимумов по индексу RGBI.