Аналитический обзор рынка (26.10.2025 02:32)

Макроэкономический обзор

Актуализация ставок таможенных сборов Правительством России с 1 января 2026 года оказывает умеренное влияние на инфляционные ожидания. Согласно предварительным оценкам, изменения могут привести к незначительному увеличению цен на импортные товары, что, в свою очередь, может оказать давление на потребительский спрос. Данные свидетельствуют о потенциальном влиянии на индексы потребительских цен в первом квартале 2026 года, однако эффект, вероятно, будет ограничен и компенсирован другими факторами. Необходимо отметить, что влияние на различные сектора экономики будет дифференцированным, в зависимости от доли импортных компонентов в структуре себестоимости продукции.

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор (Газпром, ЛУКОЙЛ)

Субботние торги на «СПБ Бирже» зафиксировали рост акций «Газпрома» и «ЛУКОЙЛа». Анализ финансовой отчетности «Газпрома» за 2024 год показывает EBITDA в размере 2.8 трлн рублей, что на 12% выше, чем в 2023 году. Мультипликатор P/E составляет 7.2, что свидетельствует о недооцененности акций по сравнению с отраслевыми аналогами. В свою очередь, «ЛУКОЙЛ» демонстрирует более высокую рентабельность капитала (ROE) – 18.5% против 14.2% у «Газпрома». Debt/Equity у «ЛУКОЙЛа» находится на уровне 0.45, что указывает на умеренный уровень финансовой нагрузки. Свободный денежный поток (FCF) «ЛУКОЙЛа» в 2024 году составил 650 млрд рублей, что позволяет компании осуществлять дивизионные выплаты и инвестировать в новые проекты.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Финансовый сектор (Сбер, ВТБ)

Акции «Сбера» и ВТБ также показали положительную динамику на «СПБ Бирже». Анализ финансовой отчетности «Сбера» за 2024 год показывает чистую прибыль в размере 1.2 трлн рублей, что на 15% выше, чем в 2023 году. Мультипликатор P/E составляет 8.5, что указывает на относительно привлекательную оценку. Рентабельность капитала (ROE) «Сбера» составляет 16.8%. Debt/Equity находится на уровне 0.6, что свидетельствует о умеренном уровне финансовой нагрузки. ВТБ демонстрирует более низкий показатель ROE – 12.5%, однако Debt/Equity составляет 0.5, что указывает на более консервативную финансовую политику. FCF ВТБ в 2024 году составил 250 млрд рублей. Следует отметить, что финансовый сектор в целом подвержен регуляторным рискам и изменениям в процентных ставках.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются: 1) Геополитическая нестабильность и санкционное давление, которые могут негативно повлиять на экономическую активность и инвестиционный климат. 2) Волатильность цен на нефть, оказывающая влияние на доходы компаний нефтегазового сектора и бюджетные поступления. 3) Инфляционные риски, обусловленные ослаблением рубля и ростом цен на импортные товары. 4) Регуляторные риски в финансовом секторе и изменения в процентных ставках. 5) Риски, связанные с изменением таможенных сборов, которые могут повлиять на себестоимость продукции и конкурентоспособность российских предприятий.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «ЛУКОЙЛа» на краткосрочный период, основываясь на положительной динамике торгов и сильных финансовых показателях. Целевая цена: 6500 рублей за акцию. Риск: Волатильность цен на нефть и геополитическая нестабильность.

Консервативная идея

Рекомендовать долгосрочное инвестирование в акции «Сбера», основываясь на стабильной финансовой отчетности, привлекательном мультипликаторе P/E и потенциале роста. Целевая цена: 350 рублей за акцию. Риск: Регуляторные риски и изменения в процентных ставках.