Аналитический обзор рынка (01.10.2025 20:32)

Макроэкономический обзор

По данным за август-сентябрь 2025 года, российская экономика демонстрирует смешанную динамику. Инфляция замедлилась до 8,01% г/г (снижение с 8,79% в июле), что свидетельствует об эффективности мер денежно-кредитной политики. Реальные зарплаты выросли на 6,6% в июле, что позитивно влияет на потребительский спрос. ВВП показал рост на 0,4% в августе и июле, однако, наблюдается углубление рецессии в обрабатывающей промышленности в сентябре. Уровень безработицы остается низким — 2,1% в августе. Данные свидетельствуют о замедлении экономического роста и потенциальных рисках переохлаждения экономики, что требует внимания со стороны ЦБ.

Ключевым внешним фактором является политическая нестабильность в США, в частности, угроза шатдауна правительства. Несмотря на историческую тенденцию игнорировать подобные события, текущая ситуация воспринимается как более рискованная. Ситуация с продажей российской «дочки» Raiffeisen Bank также указывает на геополитические риски. Наблюдается ослабление юаня, что может свидетельствовать о намерениях Китая поддержать экспорт.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Газпром нефть утвердила дивиденды в размере 17,3 рубля на акцию за 1 полугодие. Это позитивный сигнал для акционеров, демонстрирующий финансовую устойчивость компании. Сибур одобрил квартальные дивиденды в размере 11,2 млрд рублей, суммарно за 1 полугодие выплаты составили 21,75 млрд рублей. Русагро столкнулась с негативным новостным фоном, акции компании упали на 3% из-за решения суда по делу Мошковича. Данные свидетельствуют о неоднородности ситуации в секторе.

Финансовый сектор

ВТБ прогнозирует курс доллара в 85 рублей на конец 2025 года. Это указывает на ожидание дальнейшего укрепления рубля. Наблюдается увеличение доходности ОФЗ, особенно кратко- и среднесрочных выпусков. Проблемы с продажей российской «дочки» Raiffeisen Bank указывают на геополитические риски и потенциальные сложности для иностранных инвесторов.

Металлургический сектор

ФосАгро демонстрирует высокую финансовую устойчивость и низкий уровень долговой нагрузки, что делает компанию привлекательной для инвесторов.

Другие сектора

Полюс утвердил дивиденды в размере 70,85 рубля на акцию за 1 полугодие, что соответствует рекомендациям совета директоров. ИКС 5 планирует промежуточные дивиденды в размере около 300 рублей на акцию. ЕвроТранс утвердил дивиденды в размере 8,18 рубля на акцию за 1 полугодие. Озон Фармацевтика объявила о размещении дополнительных акций по цене 42 рубля за акцию. Аэрофлот получил 8 самолетов Boeing для использования запчастей, что свидетельствует о попытках поддержания авиапарка в условиях санкций. РЖД зафиксировали снижение пассажироперевозок на 0,5% в сентябре, но за 9 месяцев 2025 года пассажироперевозки выросли на 1,6%.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются:

Геополитические риски: Продолжение санкционного давления и политическая нестабильность в мире.
Макроэкономические риски: Замедление экономического роста, инфляционные риски и потенциальное переохлаждение экономики.
Корпоративные риски: Непрозрачность корпоративного управления (например, в случае с УГМК), аресты владельцев компаний (например, Мошкович из Русагро).
Риски шатдауна правительства США: Потенциальная негативная реакция рынка на политическую нестабильность.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Озон Фармацевтика: Учитывая планы компании по размещению дополнительных акций, можно рассматривать краткосрочную спекуляцию на потенциальном росте стоимости акций после завершения размещения. Однако, следует учитывать риски, связанные с увеличением количества акций в обращении.

Консервативная идея

ФосАгро: Компания демонстрирует высокую финансовую устойчивость и низкий уровень долговой нагрузки. Это делает акции компании привлекательными для долгосрочных инвесторов, ориентированных на стабильные дивидендные выплаты. Учитывая текущие рыночные условия, можно рассматривать покупку акций ФосАгро в качестве защитного актива в портфеле.