Аналитический обзор рынка (01.10.2025 13:32) — НББО — Навигатор Биржевых и Брокерских Операций

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

Наблюдается снижение индекса доллара на фоне разочаровывающей статистики по индексу менеджеров по закупкам (PMI) в Чикаго (40,6 п.), что свидетельствует об ослаблении деловой активности в США. Падение PMI обрабатывающих отраслей в России до 48,2 п. подтверждает негативные тенденции в промышленном секторе. Влияние потенциального шатдауна в США оказывает дополнительное давление на американскую экономику и, как следствие, на курс доллара. Укрепление рубля обусловлено притоком нефтедолларов и ослаблением доллара.

Анализ ключевых секторов и компаний

Транспорт: РЖД зафиксировали снижение пассажироперевозок на 0,5% в сентябре, однако за 9 месяцев 2025 года наблюдается рост на 1,6%. Падение грузооборота на 3,3% в сентябре и на 6,7% за 9 месяцев указывает на снижение экономической активности и негативно влияет на финансовые показатели компании.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Авиация: «Аэрофлот» получил 8 самолетов Boeing от «Волга-Днепр» для использования запчастей, что свидетельствует о необходимости поддержания авиапарка и, вероятно, о трудностях с поставками новых самолетов.

Энергетика: Прибыли электрогенерирующих компаний, согласно прогнозам, будут расти за счет индексации тарифов на мощность. Ограничения на экспорт бензина и дизтоплива, введенные правительством, негативно скажутся на выручке «Газпром нефти», «Татнефти» и «Башнефти». Рост цен на никель (потенциально до $15,5-16 тыс. за тонну к концу 2025 года) может положительно сказаться на финансовых показателях компаний, занимающихся добычей и переработкой этого металла. Дефицит электроэнергии в России достиг 25 ГВт, что требует принятия мер по развитию генерации. Россия намерена наращивать экспорт СПГ в Китай, что является позитивным фактором для компаний, занимающихся добычей и транспортировкой газа.

Недвижимость: Акции «Эталона» демонстрируют негативную динамику. Снижение цены акций требует увеличения количества выпускаемых акций для привлечения того же объема средств, что размывает долю существующих акционеров.

Инновации и медицина: «Промомед» имеет загруженный портфель разработок до 2030 года, что создает потенциал для роста в долгосрочной перспективе.

Нефтегазовый сектор: «Транснефть» демонстрирует минимальную долговую нагрузку и высокую операционную устойчивость, что делает акции привлекательными для консервативных инвесторов, несмотря на отсутствие значительного роста дивидендов.

Финансовый сектор: «Сбербанк» ожидает получение 1,2 трлн рублей дивидендов от государства за три года. Госкорпорация «Дом.РФ» планирует выход на биржу в ноябре, рассчитывая на высокий рейтинг от ЦБ.

Ритейл: Х5 демонстрирует устойчивые показатели, несмотря на небольшую корректировку прогноза рентабельности EBITDA. Акции «М.видео» корректируются после ажиотажа, и фундаментальных оснований для включения в среднесрочные портфели нет.

Металлургия: УГМК ведет переговоры о покупке контрольного пакета ЮГК у государства, что может привести к позитивным изменениям в компании.

Инвестиции: Анализ рынка ОФЗ показывает аномальную нормализацию кривой доходности, что может указывать на перепроданность долгосрочных ОФЗ и представлять собой благоприятный момент для входа в рынок.

Другие сектора: «Софтлайн» приобретает мажоритарную долю в BeringPro, что усиливает консалтинговое направление компании. «Мать и дитя» выплачивает дивиденды в размере 42 рубля на акцию.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: политическая нестабильность (шатдаун в США), снижение экономической активности (отражается на транспортных перевозках и промышленном производстве), ограничения на экспорт энергоносителей (негативно влияет на выручку нефтегазовых компаний), размытие долей миноритарных акционеров в компаниях, осуществляющих допэмиссию акций. Дефицит электроэнергии и необходимость инвестиций в развитие генерации также представляют собой значительный риск.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Акции ЮГК могут продемонстрировать рост после завершения сделки по приобретению контрольного пакета УГМК. Необходимо отслеживать новостной фон и оценивать перспективы интеграции активов.

Консервативная идея: Акции «Транснефти» представляют собой привлекательный вариант для консервативных инвесторов благодаря минимальной долговой нагрузке и высокой операционной устойчивости. Не стоит ожидать значительного роста дивидендов, но компания демонстрирует стабильные финансовые показатели.