Российский рынок: между геополитикой и ожиданиями. Что ждет инвесторов? (26.08.2025 11:32)

Макроэкономический обзор: турбулентность на глобальных рынках и ее влияние на Россию

Глобальные рынки пребывают в состоянии повышенной волатильности, обусловленной целым рядом факторов. Геополитическая напряженность, связанная с неожиданным увольнением Лизы Кук из ФРС и растущими угрозами торговых пошлин, создает атмосферу неопределенности. Это, в свою очередь, оказывает давление на настроения инвесторов и заставляет их переоценивать риски. Мы наблюдаем закономерную реакцию рынков — бегство в качественные активы и усиление корреляции между различными классами активов. В этой сложной обстановке российская экономика, подверженная влиянию как внешних, так и внутренних факторов, демонстрирует свою устойчивость, хотя и не является полностью застрахованной от турбулентности.

Ключевым фактором, определяющим динамику российской экономики, остается ситуация на сырьевых рынках. Волатильность цен на нефть, обусловленная геополитическими рисками и изменениями в спросе, оказывает непосредственное влияние на доходы бюджета и инвестиционную активность. Дефицит бензина, возникший в результате производственных проблем и логистических сложностей, усиливает инфляционное давление и создает дополнительные риски для потребительского сектора. В этих условиях ЦБ РФ вынужден придерживаться жесткой монетарной политики, что, в свою очередь, сдерживает экономический рост.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Важным индикатором состояния российской экономики является потребительская активность. Снижение объемов автокредитования, обусловленное увеличением процентных ставок и утилизационного сбора, свидетельствует о замедлении потребительского спроса. Это, в свою очередь, оказывает негативное влияние на автомобильную промышленность и смежные отрасли. В этих условиях правительству необходимо принять меры для стимулирования потребительского спроса и поддержки отечественных производителей.

Анализ секторов и компаний

Московская биржа

По итогам второго квартала 2025 года Московская биржа продемонстрировала снижение чистой прибыли на 21,1% — до 15,1 млрд рублей. Это, безусловно, вызывает определенное беспокойство, однако необходимо учитывать, что снижение обусловлено в первую очередь падением процентных доходов, что является закономерным следствием снижения ключевой ставки ЦБ РФ. В то же время позитивным фактором является рост комиссионных доходов, который свидетельствует о повышении устойчивости бизнеса и его способности адаптироваться к меняющимся условиям. Рост комиссионных доходов, превысивший 50% в структуре операционных доходов, говорит о диверсификации бизнеса и снижении зависимости от процентных доходов. Это, в свою очередь, обеспечивает большую устойчивость к колебаниям процентных ставок и другим внешним факторам. Снижение операционных расходов, в том числе за счет сокращения расходов на персонал, также является позитивным сигналом. Инвестиции в IT-направление и запуск стратегически важных проектов свидетельствуют о долгосрочной стратегии развития компании.

Автокредитование

Снижение объемов автокредитования на 38,3% в годовом выражении является тревожным сигналом для автомобильной промышленности. Увеличение процентных ставок и утилизационного сбора сделали автомобили менее доступными для потребителей, что привело к снижению спроса. Это, в свою очередь, оказывает негативное влияние на производителей автомобилей и смежные отрасли. В этих условиях необходимо принять меры для стимулирования спроса на автомобили, такие как снижение процентных ставок, предоставление субсидий и расширение программ льготного кредитования.

Займер

Рост чистой прибыли «Займера» на 3% — до 945 млн рублей — является позитивным сигналом для финансового сектора. Увеличение процентных доходов свидетельствует о повышении эффективности бизнеса и его способности генерировать прибыль. В то же время необходимо учитывать, что «Займер» является компанией, работающей в сфере микрофинансирования, которая характеризуется высоким уровнем риска. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению качества кредитного портфеля.

Газпром нефть

Ожидаемое снижение дивидендов «Газпром нефти» является закономерным следствием снижения прибыли. В этих условиях необходимо уделять особое внимание повышению эффективности бизнеса и снижению издержек. В то же время необходимо учитывать, что «Газпром нефть» является компанией, работающей в нефтегазовой отрасли, которая характеризуется высокой волатильностью цен на нефть. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению стабильности бизнеса.

Ключевые риски

Геополитические риски, связанные с увольнением Лизы Кук из ФРС и угрозами торговых пошлин, оказывают существенное влияние на глобальные рынки и российскую экономику. Эти риски создают атмосферу неопределенности и заставляют инвесторов переоценивать риски. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению стабильности бизнеса.

Сырьевые риски, связанные с волатильностью цен на нефть и дефицитом бензина, оказывают существенное влияние на российскую экономику. Эти риски создают инфляционное давление и снижают потребительский спрос. В этих условиях необходимо уделять особое внимание управлению рисками и обеспечению стабильности бизнеса.

Инвестиционные идеи

В качестве консервативной инвестиционной идеи можно рассмотреть акции «Займера». Рост прибыли и потенциал развития бизнеса делают эту компанию привлекательной для долгосрочных инвесторов. Однако необходимо учитывать, что «Займер» является компанией, работающей в сфере микрофинансирования, которая характеризуется высоким уровнем риска.

В качестве спекулятивной инвестиционной идеи можно рассмотреть возможность покупки акций компаний, ориентированных на азиатский экспорт, в преддверии визита Путина в Китай. Этот визит может стать катализатором роста экспорта и повысить привлекательность этих компаний для инвесторов. Однако необходимо учитывать, что этот сценарий является спекулятивным и связан с определенными рисками.