Беркшир и его 177 миллиардов: Сигналы на рынке

В мае, когда Уоррен Баттер вручил ключи от кабинета своему заместителю, он, возможно, не ожидал, что его уход станет темой для философских размышлений о смысле существования. Хотя 95 лет — это возраст, при котором даже самые устойчивые котлы начинают дрожать, его 60-летний путь к 5,75 млн% прибыли кажется чем-то вроде космического шутки, которую никто не понимает, но все смеются.

Однако, как говорится, главная история не в том, что Баттер уходит, а в том, что он оставляет после себя письмо, написанное на обратной стороне чека, который, как выяснилось, был неправильно заполнен.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

В воскресенье, 2 августа, Беркшир раскрыл свои финансовые тайны. Даже если бы там не было упоминаний о пошлинах, это всё равно было бы похоже на попытку понять, почему кошка бегает по комнате, несмотря на то, что в ней нет мышей.

Инвесторы, которые следят за Баттером, как за телесериалом, который никогда не заканчивается, теперь могут задаться вопросом: а почему он так много продаёт? Возможно, это просто способ проверить, насколько хорошо рынок понимает, что такое «хорошая сделка».

Баттеровы 177 миллиардов: Гром, который не слышит

Через две недели, после закрытия торгов 14 августа, Беркшир подаст форму 13F. Это как если бы вы открыли дверь в комнату, где все сидят и молчат, но вы точно знаете, что внутри происходит что-то важное. Хотя мы ещё не знаем, какие акции он покупал или продавал в июне, его отчет уже говорит сам за себя.

На странице 6, в разделе «Потоки денежных средств от инвестиций», вы найдете два ключевых пункта: «покупки акций» и «продажи акций». Второй пункт, как выяснилось, намного больше первого. Это похоже на то, как если бы вы купили булку хлеба, а потом продали её обратно, чтобы оплатить квартплату.

За последние 11 кварталов Баттер продал на 177,431 млрд долларов больше, чем купил. Это как если бы вы построили дом, а потом продали его, чтобы купить другой, но в итоге оказалось, что оба были на одной и той же земле.

За последние 33 месяца Баттер продал:

Q4 2022: 14,64 млрд
Q1 2023: 10,41 млрд
Q2 2023: 7,981 млрд
Q3 2023: 5,253 млрд
Q4 2023: 0,525 млрд
Q1 2024: 17,281 млрд
Q2 2024: 75,536 млрд
Q3 2024: 34,592 млрд
Q4 2024: 6,713 млрд
Q1 2025: 1,494 млрд
Q2 2025: 3,006 млрд

Это не просто цифры — это сигнал, который можно услышать даже в космосе. Хотя, возможно, там уже не осталось никого, кто бы его услышал.

Оракул Омахи не может найти скидку в магазине с ценами на небесах

Даже если бы Баттер написал книгу о своих правилах, она бы была длиной в 1000 страниц, но с двумя основными пунктами: не ставить на американский рынок и всегда искать хорошую сделку. Второй пункт сейчас кажется как попытка найти спрятанный подарок в комнате, где все вещи уже распакованы.

Например, индикатор Баттера, который сравнивает рыночную капитализацию с ВВП, достиг 210%, что похоже на то, как если бы вы измерили длину своей лодки, используя веревку, которая была слишком короткой.

А Шиллеровский P/E, который учитывает 10 лет данных, сейчас на уровне 38,97, что похоже на то, как если бы вы оценили ресторан по среднему чеку за последние 10 лет, не учитывая, что в прошлом году там было 50% скидка.

Когда этот показатель превышает 30, рынок обычно падает на 20% или больше. Это как если бы вы увидели, как пчела летит вверх, несмотря на гравитацию.

Несмотря на то, что у Баттера есть 344 млрд долларов, он не спешит вкладывать их, потому что рынок сейчас как будто в другой галактике, где цены на акции — это не деньги, а космические частицы.

Пациентность — это часть стратегии Баттера, и она работает

Для некоторых инвесторов идея, что Баттер держит 344 млрд долларов, кажется странным, как если бы вы оставили ключи от дома в кармане, не зная, когда вам понадобятся. Но, как говорится, иногда лучшее — это не делать ничего.

Исторически Баттер создавал богатство, вкладывая капитал или делая крупные покупки. Но сейчас он ждет, как будто в мире есть какая-то скрытая схема, которую он только что заметил.

Один из примеров его стратегии — покупка 5 млрд долларов акций Bank of America в 2011 году. Это было как если бы вы купили билет в кино, зная, что сеанс начнется через 5 лет, но с гарантией, что фильм будет отличным.

Однако настоящий трюк был в опционах, которые позволили Беркширу получить 12 млрд долларов в 2017 году. Это похоже на то, как если бы вы получили подарок, который был спрятан в коробке, которую вы не могли открыть, пока не прошло 6 лет.

Цены на акции не появляются каждый день, особенно когда рынок кажется таким дорогим. Но, как говорит Баттер, иногда нужно просто ждать, пока космос не станет чуть менее хаотичным. 📉

Смотрите также

2025-08-04 10:13