Одна из отраслей, которая трансформируется в режиме реального времени благодаря росту искусственного интеллекта, это корпоративное программное обеспечение.
В то время как гиганты облачных вычислений такие как Microsoft, Amazon и Alphabet получили значительную выгоду от новых сервисов на базе ИИ, две другие компании-разработчика программного обеспечения стали любимицами инвесторов на фондовом рынке — во многом благодаря их разнообразному воздействию на различные приложения. Это предоставляет инвесторам более глубокий набор возможностей по сравнению с узкоспециализированными компаниями, предлагаемыми крупными технологическими корпорациями.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!По состоянию на закрытие торгов 17 июля акции Palantir Technologies (PLTR) и BigBear.ai (BBAI) выросли за год соответственно на 104% и 85%. Несмотря на такие колоссальные достижения, я бы предостерег инвесторов от бездумного следования этому импульсу.
Чтобы получить лучшее представление об инвестиционной привлекательности между Palantir и BigBear.ai, я сравню эти две компании по ряду финансовых и операционных метрик — в частности, по правилу 40. Давайте погрузимся глубже!
Что такое правило 40 в SaaS?
Помимо традиционных финансовых показателей, таких как выручка, валовая прибыль и чистая прибыль, компании часто полагаются на специфические для отрасли метрики, чтобы помочь инвесторам лучше понять состояние бизнеса. В случае компаний, предоставляющих программное обеспечение по модели SaaS, обычно используются не общепринятые бухгалтерские принципы (non-GAAP), например годовой повторяющийся доход (ARR) или правило 40, которые дополняют традиционные финансовые отчеты в отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств.
Правило 40 получается путем сложения темпов роста выручки компании с маржей свободных денежных потоков. Как правило, SaaS-компании стремятся достичь совокупного показателя выше 40%.
Хотя Правило 40 может быть полезным инструментом для бенчмаркинга SaaS компаний, оно имеет некоторые нюансы.
Сначала некоторые компании выбирают другие показатели прибыли, такие как маржа операционной прибыли или маржа прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA), вместо свободного денежного потока. Кроме того, компании могут завышать не-GAAP значения, включая EBITDA и свободный денежный поток, используя корректировки, например, компенсацию на основе акций в своих расчётах.
Несмотря на то что Правило 40 не является столь же надежным, как традиционные показатели оценки, такие как соотношение цены к объему продаж (P₇/S) или отношение стоимости акций к свободному денежному потоку (P₇/FCF), оно все еще может быть полезным инструментом для сравнения SaaS-компаний между собой в более широком смысле.
Сравнение Palantir и BigBear.ai по правилу 40
Одна из привлекательных сторон отчетов Palantir заключается в том, что они предоставляют инвесторам представление о мерах, отличных от GAAP, таких как правило 40. В конце первого квартала Palantir достигла показателя по правилу 40 на уровне 83%. Этот показатель был рассчитан путем сложения темпа роста выручки компании (39%) и скорректированной операционной маржи прибыли (44%).
В таблице ниже представлены необходимые финансовые показатели за первый квартал, которые нужно использовать для расчета коэффициента правила 40 компании BigBear.ai.
| Финансовая фигура | $Amount |
|---|---|
| Выручка (в долларах) | $34,800,000 |
| Рост выручки (%) | пять процентов |
| Свободный денежный поток ($) | $8,3 миллиона |
| Маржа свободного денежного потока (%) | (24%) |
| Скорректированная чистая прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации ($) | (7 миллионов долларов) |
| Скорректированная EBITDA (%) | (20%) |
| Правило 40 (маржа свободного денежного потока) | (19%) |
| Правило 40 (скорректированная рентабельность EBITDA) | (15%) |
Какое решение?
Как показывает анализ выше, даже с учетом скорректированных показателей EBITDA, оценка BigBear.ai по правилу 40 остается значительно ниже 0%. Между тем, показатель Palantir по правилу 40 увеличился более чем в два раза за последние два года.
Для меня эти тенденции подчеркивают нечто более глубокое. Я вижу улучшение показателя ‘Rule of 40’ у Palantir как прямое отражение огромного успеха компании с ее AI платформами Foundry и Gotham. Напротив, вход BigBear.ai в сферу искусственного интеллекта оказался далеко не таким прибыльным — это подтверждается довольно слабым ростом выручки и непроверенным путем к прибыльности, что ставит под сомнение долгосрочную ценность инвестиций в компанию.
На мой взгляд, рост курса акций BigBear.ai можно объяснить более оптимистичным макроэкономическим прогнозом относительно некоторых его конечных рынков — в частности, в области оборонных технологий, которую Palantir сейчас доминирует. Другими словами, вероятно, некоторые инвесторы надеются, что успех Palantir означает, что BigBear.ai суждено пойти по тому же пути. Однако умные инвесторы знают, что это не всегда так происходит в реальности. Кроме того, надежда не является благоразумной инвестиционной стратегией.
Палантир — это гораздо более быстрорастущее и прибыльное предприятие по сравнению с BigBear.ai. По моему мнению, Палантир является лучшим выбором среди двух молодых бизнесов в области программного обеспечения для ИИ.
Смотрите также
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- IVA Technologies акции прогноз. Цена IVAT
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Татнефть акции прогноз. Цена TATN
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Novabev Group акции прогноз. Цена BELU
- Прогноз нефти
- Группа Астра акции прогноз. Цена ASTR
2025-07-24 01:35