Миллиардер Дэн Лоэб продал весь пакет акций компании Meta в руках Third Point и вложился в лидера рынка, чья потенциально доступная доля может увеличиться в 25 раз за десятилетие

Между сезоном отчетностей — шестинедельным периодом каждый квартал, когда большинство наиболее влиятельных компаний сообщают о своих операционных результатах — выходами экономических данных и обновлениями от администрации Трампа для инвесторов может быть сложно оставаться в курсе новостей, влияющих на рынок. Фактически, важно не упустить что-то важное из виду.

Один из ключевых релизов данных, который инвесторы могли упустить, — это крайний срок подачи формы 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для институциональных инвесторов с активами под управлением не менее $100 млн до 15 мая. Форма 13F должна быть подана не позднее чем через 45 календарных дней после окончания квартала, предоставляя инвесторам сжатое представление о том, какие акции покупали и продавали ведущие управляющие активами на Уолл-Стрит.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Хотя у формы 13F есть свои недостатки, например, она может предоставлять устаревшие данные для очень активных хедж-фондов, они бесценны в помощи инвесторам понять, какие акции и тенденции получают неразделенное внимание от успешных управляющих фондами.

В то время как инвесторы склонны с нетерпением ожидать новостей о том, чем занимается миллиардер Уоррен Баффетт, он далеко не единственный известный миллиардер, который делает волны на фондовом рынке. Дэн Лоуб из Third Point — ещё один управляющий активами-миллиардер, известный умением находить выгодные сделки.

Во время закончившегося квартала миллиардерский руководитель Third Point сделал две любопытные сделки в области искусственного интеллекта (AI). Он полностью продал весь пакет акций Meta Platforms (META), принадлежащий его фонду, и приобрел значительное количество акций неоспоримого лидера AI, чей потенциальный адресный рынок может вырасти в 25 раз за десятилетний период.

Миллиардер Дэн Лоэб покидает компанию Meta

Исходя из отчета Third Point по форме 13F, Леб полностью вышел из девяти позиций в первом квартале, ни одна из которых не вызвала такого удивления как гигант социальных сетей Meta Platforms. Леб одобрил продажу всех 665 тысяч акций, которые находились на руках компании на конец 2024 года.

Вполне возможно, что эта продажа представляла собой не более чем возможность для миллиардера-руководителя Third Point зафиксировать прибыль. В среднем фонд Лоэба удерживает свои позиции чуть больше 13 месяцев, а ставка на Meta от Third Point была начата в третьем квартале 2023 года. За этот период акции Meta выросли более чем вдвое, что дало Лоэбу множество причин продать свою долю.

Вопрос заключается в следующем: было ли за этой активностью по продаже что-то более зловещее, чем простое получение прибыли?

Одной из проблем является потенциальная возможность для экономики США впасть в рецессию. Хотя инструмент вероятности рецессии Федерального резерва Нью-Йорка показывает только 28,7% шанс наступления рецессии до июня 2026 года, у него есть уникальное свойство успешно прогнозировать экономические спады, когда эта вероятность превышает 32%, что произошло в 2023 и 2024 годах. Последний раз инструмент вероятности рецессии Федерального резерва Нью-Йорка дал ложный положительный результат был в октябре 1966 года.

Хотя большинство акций обычно страдают от рецессий, Meta особенно уязвима, поскольку почти 98% ее чистых продаж приходится на рекламу. Компании не стесняются сокращать свои маркетинговые бюджеты при первых признаках трудностей.

Также возможно, что Дэн Лоэб скептически относился к будущим результатам акций Meta в связи с агрессивными планами генерального директора Марка Цукерберга инвестировать в инфраструктуру центров обработки данных AI. Несмотря на феноменальный успех Цукерберга в разработке новых продуктов и их монетизации только тогда, когда это было своевременно, он постоянно увеличивал прогнозируемые капитальные затраты своей компании (capex). Прогноз capex для Meta на 2025 год составляет от $64 млрд до $72 млрд, что означает прирост в размере $5.5 млрд по сравнению с предыдущим руководством.

Учитывая то, насколько дорогим является фондовый рынок в целом, Уолл-стрит и инвесторы мало терпят ошибок. Инвестиции компании Meta Platforms на миллиарды долларов в инфраструктуру ИИ сверх предыдущего прогноза оставляют открытой возможность для разочарования.

Хотя я не осуждаю Дэна Лоэба за фиксацию прибыли, я считаю, что он пожалеет о выходе из этой позиции через несколько лет.

Инвестор из Third Point скупил акции компании с гиперростом

Исключая варианты, в отчете Третьей точки за квартал с окончанием марта показано, что миллиардер Дэн Лоэб открыл 10 новых позиций. Ни одна из этих сделок не вызывает такой интриги, как лицо революции ИИ — NVIDIA (NVDA).

В первом квартале Лобе купил около 1,45 млн акций Nvidia, впервые с второго квартала 2023 года его фонд владел акциями этого лидера в области искусственного интеллекта.

Для начала очевидно: глобальный потенциал искусственного интеллекта как технологии просто непостижим. Способность программного обеспечения и систем с ИИ принимать решения в доли секунды без участия человека является переломным моментом для большинства отраслей по всему миру. По оценкам ООН в области торговли и развития, объем мирового рынка ИИ ожидается увеличиться со $189 миллиардов в 2023 году до $4.8 триллионов к 2033 году — это рост в 25 раз за десятилетие для тех, кто считает дома.

Нvidia стала крупнейшей публично торгуемой компанией Уолл-Стрит благодаря тому, насколько доминирующими были её графические процессоры (GPU) Hopper и Blackwell в дата-центрах, ускоряющих ИИ. Спрос на AI-GPU значительно превышает предложение, что позволяет Нвидии не только продавать больше GPU год от года, но и устанавливать цену на 100% выше своих прямых внешних конкурентов. Неудивительно, что валовая маржа Нвидии резко выросла по мере формирования революции искусственного интеллекта.

Инвестор-миллиардер из Third Point также может быть воодушевлен инновационным графиком выпуска NVIDIA. Генеральный директор Дженсен Хуанг планирует ежегодно выводить на рынок новые передовые AI чипы. Если все пойдет по плану, Blackwell Ultra (2025), Вера Рубин (2026) и Вера Рубин Ультра (2027) последуют за Hopper и Blackwell. Ключевой момент здесь заключается в том, что вычислительные преимущества NVIDIA кажутся непреклонными.

Другим фактором, поддерживающим работу NVIDIA, является её ведущая платформа программного обеспечения CUDA. Разработчики используют ее для максимизации вычислительных возможностей своих GPU NVIDIA и построения/обучения больших языковых моделей. CUDA незаметно выполняет феноменальную работу по удержанию клиентов NVIDIA верными экосистеме продуктов и сервисов.

Но что делает эту покупку интригующей, так это время её совершения. За более чем три десятилетия каждое революционное нововведение прошло через этап раннего пузыря и последующего краха. Хотя искусственный интеллект демонстрирует большой потенциал, большинство компаний еще далеки от оптимизации своих решений в области ИИ. Учитывая признаки того, что ИИ может стать следующим пузырем после долгой цепочки, акции Nvidia могут в конечном итоге рухнуть.

Покупка Loeb также интересна в том смысле, что она происходит на фоне эксплуатации конкуренции в сфере ИИ. В то время как большинство инвесторов уделяют внимание прямой внешней конкуренции, самой большой угрозой для Nvidia скорее всего является конкуренция внутри компании. Многие из крупнейших клиентов Nvidia по чистым продажам активно разрабатывают собственные AI-GPU для своих дата-центров. Эти чипы, несмотря на меньшую производительность вычислений по сравнению с оборудованием Nvidia, значительно дешевле и более доступны. Они способны минимизировать дефицит AI-GPU, снизить ценовую власть и маржу Nvidia, а также сократить будущие возможности компании в области дата-центров с ИИ.

Это не будет сюрпризом, если окажется всего лишь быстрой сделкой для руководителя Третьего пункта.

Смотрите также

2025-07-23 11:25