Опендор: Миф или проклятие?

Много лет спустя, когда инвесторы уже забыли о том, как акции Opendoor Technologies (OPEN) взлетели на 325% за месяц, кто-то все еще будет вспоминать, как пахла влажная земля после дождя, когда они впервые услышали о этом чуде. В воздухе витал запах metálico пыли, а на горизонте сгущались тучи, предвещая не просто шторм, а целую эпоху перемен. И вот теперь, когда акции этой компании, словно феникс, возродились из пепла, стоит задаться вопросом: что же на самом деле скрывается за этим мифом?

Акции Opendoor Technologies (OPEN) за последний месяц взлетели, как ракета, запущенная в разгар карнавала. Инвесторы, словно одержимые, заполонили интернет, рассказывая о своих покупках этой penny stock, и вот уже цена выросла на 325%, причем большая часть роста пришлась на последнюю неделю. Атмосфера напоминала праздник, где каждый хотел ухватить свой кусок пирога, не задумываясь о том, что пирог этот может оказаться горьким.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Инвесторы, словно стая стервятников, набросились на Opendoor, подняв цену акций этой небольшой компании с высоким уровнем шорт-позиций. Некоторые даже называют ее следующим 100-кратным бестселлером. Но, как в любой хорошей истории, за фасадом праздника скрывается мрачная правда: ничего не изменилось в бизнес-модели этой платформы недвижимости. И вот здесь начинается самое интересное.

Торговцы спешат на праздник

В начале июня акции Opendoor были на 98% ниже своих пиковых значений, достигнутых во время пандемической эйфории, а цена акции упала ниже $1. Компания даже предложила обратный сток-сплит, чтобы вернуться выше $1 и не рисковать делистингом. Те времена были тяжелыми для забытого гиганта iBuying. Замороженные сделки с недвижимостью и высокие процентные ставки убили потенциал роста компании, а также ее рискованную бизнес-модель.

iBuyer — это платформа недвижимости, которая напрямую покупает дома у продавцов и перепродает их покупателям, надеясь заработать на разнице. Это флипинг домов в национальном масштабе, финансируемый долгом и венчурными капиталистами, пытающимися нарушить традиционный процесс покупки жилья. Но, как говорится, не все золото, что блестит.

С пика цен на жилье в 2022 году Opendoor испытывал серьезные трудности и был вынужден сократить объемы покупки домов. В какой-то момент компания покупала 50 000 домов в год, но теперь этот показатель упал до менее чем 15 000. Несмотря на эти проблемы, онлайн-трейдеры начали активно скупать акции. Из-за низкого флоата и небольшого размера компании акции iBuyer взлетели на этой активности, вот почему рост был таким стремительным.

Будущая бизнес-модель: миф или реальность?

В своем последнем квартальном письме руководство отметило эволюцию бизнес-модели, где компания теперь работает с риелторами, чтобы привлекать потенциальных продавцов жилья и предлагать им наличные от Opendoor. В замороженном рынке недвижимости, где многие не могут позволить себе покупку из-за высоких цен и процентных ставок, компании нужен любой спрос, чтобы увеличить объемы покупки домов и, соответственно, выручку.

Это значительная эволюция, но она не решит две фундаментальные проблемы. Во-первых, низкая маржа между ценой покупки и продажи домов. Opendoor имеет валовую маржу всего 8%, и это редко превышало 10%. Во-вторых, проблема ликвидности и долгового финансирования. Когда компания покупает дома, она не продает их сразу, оставляя на своем балансе. Увеличение объемов покупок требует финансирования, а это значит, что долг растет вместе с выручкой.

Мой прогноз для акций Opendoor

Неважно, что акции вылезли из канавы благодаря шумным онлайн-трейдерам. Неважно, что компания теперь привлекает риелторов, чтобы увеличить поток сделок. Важно то, что компания не генерирует прибыль и ее бизнес-модель флипинга домов несовершенна. Opendoor никогда не получал чистую прибыль, требует огромных долгов для роста и значительно меньше, чем на пике пандемии. Даже в 2020-2022 годах, когда цены на жилье расти рекордными темпами, компания не смогла получить положительную чистую прибыль. Это должно насторожить любого инвестора, задумывающегося о покупке акций после недавнего 300%-ного роста.

Долгосрочный тренд цены акций был рациональным, а не недавний отскок. Акции все еще на 94% ниже пиковых значений, и на то есть веские причины. Мой прогноз: цена акций Opendoor вернется к понижательной траектории, если компания продолжит терять деньги в ближайшие годы. Избегайте покупки этих акций сегодня. 🌪️

Смотрите также

2025-07-22 21:09