Где будет стоимость акций AGNC через год?

AGNC Investments (AGNC) выплачивает солидную дивидендную доходность в размере 15,7% по своим инвестициям в ипотечные объекты недвижимости (mREIT). Выплаты производятся ежемесячно.

Это может сделать AGNC привлекательной альтернативой для получения дохода по сравнению с десятилетними казначейскими облигациями, которые приносят доходность всего 4.5%, или другими дивидендными акциями. Но за последние двенадцать месяцев акции AGNC снизились на 12%. С учетом реинвестированных дивидендов общая доходность составила менее 3%.

Следует ли инвесторам накапливать эти высокодоходные акции, пока быки не обращают внимания? Давайте рассмотрим их бизнес-модель, ближайшие вызовы и оценку стоимости.

Как AGNC зарабатывает деньги?

AGNC не похожа на типичный REIT вроде Realty Income (NYSE: O), который покупает множество объектов недвижимости и сдаёт их в аренду. Вместо этого это mREIT, которая только инициирует собственные ипотечные кредиты и приобретает другие обеспеченные ипотекой ценные бумаги (MBSe) вместо физической недвижимости. Доходность по этим инвестициям учитывается как чистая прибыль. Однако, подобно традиционным REIT, mREIT все равно обязаны выплачивать минимум 90% своих налогооблагаемых доходов в виде дивидендов для поддержания низкой налоговой ставки.

Может показаться рискованным полностью вложить средства в ипотечные кредиты, но AGNC распределяет 89.2% своего портфеля на сумму $78.9 млрд по ценным бумагам с гарантией MBS от Фанни Мэй, Фредди Мак или Джинни Мэй. Эта государственная поддержка должна защитить компанию от нового кризиса жилья или кредитного краха.

Что случилось с AGNC за последний год?

В отличие от других REIT, которые оценивают свою прибыльность на основе доходов от операций (FFO), mREIT сообщают о своих доходах как «чистый спред и доход от долларовых роллов» за акцию. Чистый спред представляет собой доходность, которую mREIT получает от инвестиций минус затраты на финансирование этих активов. Доход от долларового ролла формируется путем продажи MBS текущего месяца с обязательством выкупить их в будущем по более низкой цене для получения прибыли.

Другой способ измерить стоимость mREIT — через его материальную чистую балансовую стоимость на акцию, которая делится на общую стоимость активов делением их количества.

Прибыльность AGNC обычно увеличивается при снижении процентных ставок, так как низкие ставки снижают расходы на заемные средства (которые привязаны к доходности казначейских облигаций) для покупки большего количества MBSe. Однако за прошедший год прибыль и балансовая стоимость AGNC все равно снизились, несмотря на сокращение базовых ставок Федеральной резервной системы.

Это произошло потому что снижение ставок ФРС уменьшило доходность ипотечных ценных бумаг (MBS), однако не снизило так быстро стоимость заемных средств для их приобретения. В результате компании приходилось брать кредиты под более высокие проценты, чтобы покупать MBS с меньшей доходностью — и это давление снижало ее прибыль. Ситуация еще больше ухудшилась из-за того, что снижение процентных ставок побудило большее число домовладельцев рефинансировать свои ипотечные займы по более низким ставкам, что уменьшило прибыльность собственных ипотечных кредитов компании.

Что произойдет с AGNC в течение следующего года?

По мере сохранения такого давления аналитики ожидают, что чистый спред AGNC и доход от долларовых роллов на акцию снизятся на 12% до $1.66 в 2025 году, а затем еще упадут на 2% до $1.63 в 2026 году. Это по-прежнему легко покрывает ее ежегодный дивидендный прогноз вперед в размере $1.44 на акцию, но акции могут оставаться под давлением, если доходность MBS не догонит доходности казначейских облигаций и стабилизирует прибыль. Такое давление может уменьшить балансовую стоимость компании, снизить цену акций и нивелировать выигрыши от крупных дивидендов.

Если AGNC соответствует оценкам аналитиков и при этом торгуется с 5-кратным увеличением своего чистого спреда вперед и дохода от долларовых роллов на акцию, цена акции может упасть примерно до $8 к началу 2026 года. Таким образом, за следующие 12 месяцев стоимость акций AGNC может остаться стабильной или незначительно снизиться — однако потенциал падения ограничен, а щедрый ежемесячный дивиденд выглядит устойчивым. Эти преимущества могут сделать ее привлекательной инвестицией для доходных инвесторов, но определенно не приведет к резкому взлету в течение следующего года.

Смотрите также

• Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH

• Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5

• Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR

• Серебро прогноз

• Прогноз нефти

• ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH

• Интер РАО ЕЭС акции прогноз. Цена IRAO

• Полюс акции прогноз. Цена PLZL

• Татнефть акции прогноз. Цена TATN

• Татнефть префы прогноз. Цена TATNP

2025-07-19 14:03