Высокая дивидендная доходность и ежемесячные выплаты? Этот ETF предлагает оба.

от

Не существует идеального инвестиции — каждая из них в конечном счете представляет собой компромисс. Например, акции с более высоким ростом обычно связаны с большим риском, тогда как доходные активы часто не обеспечивают значительного прироста капитала.

Для инвесторов, которым нужен ежемесячный инвестиционный доход для покрытия своих расходов на проживание, интересным вариантом может быть ETF JP Morgan Equity Premium Income (JEPI 0.28%). Его историческая доходность составляет впечатляющие 8.6%, а входящие в него акции по крайней мере предлагают потенциальный рост.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Это правильный выбор для вас?

Сравнение и противопоставление

Для справки вы можете найти более высокие доходности в ежемесячных дивидендных ETF. Например, текущая доходность фонда Global X SuperDividend ETF составляет невероятные 9.9%, тогда как фонд Invescogrowth KBW High Dividend Yield Financial предлагает доход от дивидендов в размере 12.5%.

Но есть компромисс. Фонд Global X владеет множеством маленьких иностранных акций, которые могут непредсказуемо и часто неудачно работать. Этот ETF существенно уступил S&P 500 с момента своего создания в 2011 году, и его дивидендные выплаты за это время не компенсировали разницу.

Фонд Invescio показал лучшие результаты, но все еще не является прямым инвестированием в широкий рынок. Его значительная подверженность инвестиционным трастам недвижимости (REITs) и подобным активам управления инвестициями ограничила потенциал роста, главным образом из-за экономической ситуации.

Итак, в чем же отличие и преимущество JPMorgan Equity Premium Income ETF? Прежде всего, он содержит те же акции, что и вышеупомянутый индекс S&P 500 (хотя размер этих активов имеет тенденцию быть более сбалансированным, чем у сильно перевесованного индекса S&P 500).

В этой идее есть важный поворот: менеджеры данного ETF постоянно продают колл-опционы против акций фонда, что приводит к регулярному доходу. Этот доход используется для выплаты ежемесячных дивидендов ETF.

Отлично, говорите вы, но что такое опцион колл? Продолжайте читать.

Как работает фонд JP Morgan Equity Premium Income ETF

По сути, колл опцион — это бычья ставка на то, что акции (или индекс) вырастут до определенной цены или превысят ее до конкретной даты. Квалифицированные трейдеры и институты могут платить за такую ставку, но должны заплатить контрагенту за противоположную ставку — ставку о том, что указанные акции или индекс «не достигнут» этого уровня цен к указанной дате. Фактически этот процесс организован настолько хорошо, что опционы торгуются на биржах и их цены динамически изменяются в течение всего дня подобно акциям.

Это то, чем занимается JP Morgan с JEPI. Он собирает деньги за готовность занять или «продать» противоположную сторону бычьих ставок, которые делают другие участники рынка покупая опционы колл, используя свои собственные активы акций в качестве обеспечения. На самом деле это стратегия «покрытого колла». JP Morgan будет «покрыт», если ему придется продать или передать акции согласно требованиям опциона колл.

Звучит сложновато и даже немного рискованно? Да, это так. Как уже отмечалось, если другая сторона права относительно роста стоимости акции в вопросе, JP Morgan может быть вынужден продать акции из своего портфеля S&P 500, который фонд держит. Однако они не хотят этого в долгосрочной перспективе. Управляющие фондом предпочли бы сохранить все свои акционерные позиции постоянно.

Дело в том, что JP Morgan может все еще совершать эту продажу с прибылью. Кроме того, он сохраняет любые деньги, собранные за первое место продажи покрытого колла, даже если вынужден передать эти акции.

Наилучший сценарий заключается в том, что рассматриваемый опцион колл истекает без того, чтобы его покупатель решил воспользоваться (или ‘исполнить’) эту опцию. Это снимает риск JP Morgan с стола, позволяя ему делать аналогичные ставки снова и снова.

Вот почему продажа покрытых коллов может быть умным способом стабильного заработка от долгосрочных инвестиций. Но есть одна загвоздка. Точнее, их больше одной.

Компромисс

Как было отмечено выше, каждая инвестиция предполагает компромисс. JEPI не является исключением. Возможно, главный компромисс использования покрытых вызовов для получения постоянного дохода заключается в том, что даже на чистой основе он уступает наиболее релевантному контрольному индексу.

Как ясно показывает приведенный ниже график, даже учитывая выплаты дивидендов, финансируемые продажей покрытых коллов, доходность JP Morgan Equity Premium Income ETF отставала от общей доходности S&P 500 с момента запуска фонда в середине 2020 года.

Вините саму стратегию покрытого колла. Рынок умеет мешать кому бы то ни было — даже блестящим трейдерам — удерживать долгосрочное преимущество над рынком. Действительно, он часто наказывает усилия низкой производительностью.

Другой компромисс? Хотя дивидендная доходность в 8,6% привлекательна, сами по себе выплаты дивидендов не совсем стабильны. Например, выплата в начале июля составила чуть более $0,40 на акцию, что значительно ниже июньской выплаты в размере $0,54 на акцию. В начале этого года месячная выплата упала до чуть больше $0,32. Если вам нужно это доход для оплаты счетов, владение этим фондом может оказаться напряженным.

В данном случае вините в этом то, как оцениваются опционы колл (и пут). Их стоимость зависит от непредсказуемых факторов, включая рыночную волатильность, процентные ставки и предполагаемое направление движения рынка. В связи с этим продавцы этих опционов не всегда могут получить хорошую цену.

Покупать или не покупать?

Так что же, JEPI не подходит для инвестиций с ежемесячными дивидендами? Ну, это вовсе не обязательно так. Несмотря на свои недостатки, высокая доходность в 8,6% здесь все еще привлекательна, даже если она меняется со временем. Вероятно, стоит компенсировать нестабильность выплат за счет вложений в другие более стабильные доходные активы, пусть и предлагающие меньшую доходность.

В этой стратегии ETF также присутствует определенный потенциал для увеличения капитала. Вы не достигнете такого же результата, как если бы вложили средства в SPDR S&P 500 Trust ETF. Однако вы также не будете получать такие дивиденды, как от SPY (S&P 500 ETF), и не соберете столько долгосрочной прибыли, сколько могли бы получить с этим фондом по сравнению с процентными облигациями. Как всегда, имеются компромиссы.

Итог? Как всегда, не оценивайте потенциальную собственность этого торгуемого на бирже фонда в изоляции. Подумайте о своих конкретных потребностях и терпимости к риску, а также определите, как он может быть использован вместе с остальными вашими активами. Возможно, вы найдете место для JEPI в своем портфеле.

Смотрите также

2025-07-16 21:57