Бристол-Майерс Сквибб: Иллюзия Скидки

Бристол-Майерс Сквибб (BMY 0.08%) демонстрирует признаки некоторого оживления после недавного падения, но, как это часто бывает, иллюзия скидки обманчива. Низкое соотношение цены к прибыли, несомненно, может соблазнить тех, кто ищет выгодные сделки, но, как говорил один мудрец, дешевизна часто является лишь маской для более глубоких проблем.

Итак, желаете ли вы приобрести акции Бристол-Майерс Сквибб на фоне временного снижения? Прежде чем поддаться соблазну, позвольте мне поделиться с вами одной, как мне кажется, весьма важной информацией.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Риски, как неизбежные спутники успеха

Некоторые акции дешевы лишь на короткий срок, другие – дешевы по самой своей природе. Бристол-Майерс Сквибб, к сожалению, относится ко второй категории. Компания сталкивается с рядом рисков, которые нельзя игнорировать, даже если вы склонны к оптимизму.

Первым и самым очевидным является грядущий патентный клифф. Продажи препарата Revlimid уже неуклонно снижаются, что вполне закономерно в условиях конкуренции со стороны генериков. А в 2028 году истекает патентное покрытие двух ключевых продуктов компании – антикоагулянта Eliquis и иммунотерапевтического препарата Opdivo. Как метко заметил один из моих знакомых финансистов, потеря патента – это всегда трагедия, но потеря двух – это уже фарс.

Не стоит обманываться низким коэффициентом цены к прибыли и считать Бристол-Майерс Сквибб выгодной инвестицией. Любые оценки, основанные на доходах за 2026 или 2027 год, практически бессмысленны в свете предстоящих потерь.

Компания, конечно, активно приобретает другие фирмы – Mirati Therapeutics, Karuna Therapeutics, RayzeBio, 2seventy bio и Orbital Therapeutics – но, как известно, поглощение – это всегда игра с риском. Интеграция новых активов – процесс сложный, а клинические испытания – непредсказуемы.

Руководство Бристол-Майерс Сквибб делает акцент на перспективном портфеле новых препаратов, пытаясь отвлечь внимание от стареющих блокбастеров. В первом квартале 2026 года они заявили, что новые препараты приносят большую часть доходов. Это правда, но старые препараты по-прежнему составляют около 46% от общего дохода. И если общий рост доходов составляет всего 1% в пересчете на валюту, то возникает вполне обоснованное опасение, что новые препараты не смогут компенсировать потери от старых.

Не все потеряно, но и не все так радужно

Стоит ли избегать акций Бристол-Майерс Сквибб? Не обязательно. Вполне возможно, что покупка на фоне снижения может быть оправдана, но только для определенной категории инвесторов.

Рискофобным инвесторам, безусловно, стоит поискать другие активы. И инвесторам с коротким горизонтом планирования вряд ли стоит рассчитывать на существенный рост в ближайшие пару лет.

Однако терпеливым инвесторам, готовым к риску, Бристол-Майерс Сквибб может предложить долгосрочные перспективы. И инвесторы, ориентированные на доход, наверняка оценят дивидендную доходность в 4,2%. В конце концов, даже в самых мрачных ситуациях всегда можно найти луч света, хотя иногда он и кажется весьма тусклым.

Итак, Бристол-Майерс Сквибб – акция, которую можно купить на фоне снижения, но только для тех, кто понимает все риски и готов к долгосрочным инвестициям. Как говорил один мой знакомый лорд, «В инвестициях, как и в любви, важна не только страсть, но и здравый смысл.»

Смотрите также

2026-05-24 12:52